John Hennessy (NASDAQ: GOOG) trims Alphabet Class C stake via trust Stock Titan

格隆汇4月18日｜据央视，从中核集团获悉，近日，中核集团中国原子能科学研究院自主研制的国内首台10MeV（兆电子伏）超紧凑医用回旋加速器成功出束，各项关键指标均达到设计要求。该加速器具备氟-18、镓-68、碳-11等多种常用短寿命医用同位素的生产能力，具有体积小、成本低、维护便捷等突出优势，是响应国家核医学“一县一科”战略部署的关键装备，可有效满足短寿命同位素药物“就地生产、即时使用”的制备需求，为推动医用回旋加速器小型化、实用化转型提供了重要技术支撑。

揭开“幽灵外卖”的运作真相，透视监管重拳背后的民生考量。 4月17日，国家市场监督管理总局依法对拼多多、美团、京东、饿了么（淘宝闪购）、抖音、淘宝、天猫7家电商平台开出35.97亿元巨额罚单，对7家平台法定代表人和食品安全总监合计处以罚款1968.74万元，严惩平台放任“幽灵外卖”行为。 “新华视点”记者全程追踪，揭开“幽灵外卖”的运作真相，透视监管重拳背后的民生考量。 撕开黑幕：一个蛋糕引出“幽灵外卖”陷阱 一通消费者投诉，意外揪出蛋糕外卖行业的惊人猫腻。 2025年7月，北京海淀区市场监管局接到投诉举报称，在某平台“甜颜情书蛋糕”店铺购买的生日蛋糕上直接插着鲜花，怀疑有食品安全问题。 执法人员接诉后立即排查。从线上浏览，这家店铺的展示格外亮眼：宣称坐拥378家连锁门店，月销订单过万单，精致的蛋糕实拍图、整齐公示的食品经营许可证……怎么看都是正规靠谱的品牌门店。 可当执法人员对其北京地区20余家店铺逐一核查后，却发现北京地区店铺均无实体店，且经营许可证号均为伪造。 2025年8月，市场监管总局对该案初步研判后，决定提级调查，从全国抽调200余名执法骨干组成专案组，对电商平台开展首轮现场核查。 随着调查深入，真相被层层揭开。 执法人员全程追踪订单流转轨迹，发现明明是在平台店铺上下的单，最终寄出地址竟然在一处简陋的居民楼里。转单平台由此浮出水面。 以一份消费者支付252.3元的6寸高档奶油蛋糕订单为例，电商平台接到订单后，“幽灵店铺”将此单在转单宝平台挂单出售，三家接单店铺分别出价100元、90元、80元，最终报价最低的商家中标。 在这一过程中，“幽灵店铺”赚取121.9元，电商平台收取服务费50.4元；实际制作蛋糕的店铺以80元接单，支付转单宝服务费3.2元，包括自配快递费在内到手76.8元。记者了解到，6寸奶油蛋糕如果用较好材料，成本约为60元。账单背后，电商平台与“幽灵店铺”坐享其成，真正提供蛋糕的经营者仅能获取微薄利润。 根据《网络餐饮服务食品安全监督管理办法》规定，入网餐饮服务提供者不得在加工操作区外加工制作食品，不得将订单委托其他食品经营者加工制作。 被查电商平台明知有上述规定，却与转单平台签订数据共享协议，协助入网店铺转单，纵容“幽灵外卖”行为蔓延。 中国政法大学教授时建中认为，作为一种商业模式，转单本身并非违法行为。但“幽灵店铺”介入后，就成了逃避食品...

深入探讨在复杂环境中提升全球资源配置能力与风险韧性的策略和路径。 全球地缘政治格局震荡，对金融市场和实体经济稳健发展造成冲击。长期资本求稳，短期资金逐利，上海国际金融中心既迎来增量资金配置的时代机遇，也面临提升风险抵御韧性的更高要求。 在此背景下，本期沙龙将围绕“‘稳定锚’与‘防火墙’：地缘政治变局下的金融市场新态势与上海国际金融中心建设”这一主题，汇聚银行、券商、基金、上市公司等各界嘉宾，深入探讨在复杂环境中提升全球资源配置能力与风险韧性的策略和路径。 招商银行研究院总经理助理兼宏观经济研究所所长谭卓将担任主嘉宾，并发表主旨演讲。他曾任香港浸会大学经济系助理教授，招商证券固定收益和金融行业高级分析师，拥有十余年学术界和金融业宏观研究经验，发表研究报告数百篇，顶级学术论文多篇，屡获研究奖项。 另有四位来自券商研究、基金投资、上市公司的高管，他们将结合各自专业领域，分享实践经验。 梁中华，国泰海通证券股份有限公司研究所宏观首席分析师，中国保险资管协会百人专家成员，中欧陆家嘴金融50人论坛专家，2024年带领团队获得“21世纪金牌分析师”宏观第二名，“新浪金麒麟菁英分析师”评选第一名。 唐小东，南方基金管理股份有限公司宏观策略部联席总经理、数量化投资部总经理，负责A股策略、资产配置研究等工作，曾任职于莫尼塔研究、弘则研究等机构。 王乐乐，富国基金管理有限公司量化投资部ETF投资总监，在证券基金行业从业16年，具有丰富的资产配置和指数投资经验，曾荣获2021年上交所十佳ETF分析师，2021年、2022年深交所基金市场投资者服务奖等荣誉，并入选 2024年上海市东方英才计划。 刘宽，上海美特斯邦威服饰股份有限公司董事会秘书，曾任公司董事会金融与公司证券业务经理、证券事务代表。 在行业对话环节，嘉宾们将围绕沙龙主题展开进一步探讨，内容包括：全球资本流动的新趋势及其对上海国际金融中心建设的影响；上海国际金融中心吸引“避险资本”与“长期资本”的机遇与挑战；原油、天然气和贵金属等大宗商品价格波动对我国实体经济的影响；金融机构和大宗商品企业在提升能源和贵金属领域的风险定价与对冲能力方面的实践经验等。 “陆家嘴金融沙龙”由上海市委金融办、浦东新区人民政府指导，陆家嘴金融沙龙秘书处主办，第一财经、财联社提供媒体支持。该系列活动将构建与“陆家嘴论坛”相呼应的常态化交流平台，通过机制化、场...

这场堪称人类史上最大规模的船舶行动，包括近100各类船舶、上千万载重吨运力，除一艘希腊邮轮最初从阿曼侧海域冲关成功，其他仍被拦截在海峡内 【财新网】 4月17日晚上，伊朗外长阿拉格齐在社交媒体上表示，鉴于黎巴嫩和以色列达成停火，霍尔木兹海峡将在停火期间对所有商船通行完全开放，通行路线依照伊朗此前已公布的协调路线。随后美国总统特朗普说，“伊朗刚刚宣布海峡已完全开放，可全面通行。谢谢！”但他紧接着说，针对伊朗的海上封锁仍将“全面维持”，直至美伊之间的相关协议“100%达成”，鉴于当前大部分关键条款已完成谈判，整体进程“将非常迅速”。 就在特朗普表态的一个小时后，当地时间4月17日晚上18时左右（阿布扎比时间，与北京时差4小时），希腊星瀚邮轮旗下“探索”号（Celestyal Discovery）豪华邮轮从波斯湾穿越了霍尔木兹海峡。

格隆汇4月18日｜据美国全国广播公司(NBC)，卫星图像显示，伊朗两座炼油厂发生火灾，而就在几天前，这两座炼油厂的多个原油储罐遭到破坏。

知情人士透露，伯克希尔·哈撒韦公司首席执行官格雷格·阿贝尔已出售此前由沃伦·巴菲特前投资经理之一托德·库姆斯管理的股票。 此举发生在库姆斯于去年12月离开伯克希尔、加盟 摩根大通 之后，也标志着阿贝尔接任CEO以来伯克希尔投资组合迄今最明确的调整之一。阿贝尔于今年1月接替巴菲特出任首席执行官，巴菲特仍担任董事长。 该报援引上述知情人士称，阿贝尔不太可能聘请他人协助管理投资组合。 伯克希尔并未披露哪些普通股投资由库姆斯以及仍在公司任职的另一位投资组合经理泰德·韦施勒负责管理。 市场普遍认为， 苹果 等大额投资通常由巴菲特决策，目前则由阿贝尔接手。伯克希尔预计将在5月2日的季度报告以及5月中旬的监管文件中披露更多持股细节。 截至非交易时段，阿贝尔的助理尚未就置评请求作出回应。 责任编辑：刘明亮

格隆汇4月18日丨据央视，从农业农村部了解到，去年7月以来，全国能繁母猪存栏量已连续9个月下降，今年3月份新生仔猪数量17个月后首次同比下降，有利于改善生猪供需，推动后市猪价合理回升。有关专家表示，受产能偏高、市场供给惯性增加影响，当前生猪价格低位运行。随着产能去化效果逐步显现，猪价有望逐步企稳回升，全年有望呈现“前低后高、窄幅波动”特征。

早盤異動 | 恒瑞醫藥跌超3%，空頭頭寸顯著增加 富途牛牛

格隆汇4月18日丨据央视财经，截至目前，江苏、河北、辽宁、安徽、江西等多个省份的超20座城市，已明确出台相关政策，打破了公积金“只能买房还贷”的旧限制。具体来看，各地政策虽有差异，但都很接地气：苏州、泰州等地按物业费实际支出提取，年度上限1万元，长春、蚌埠、杭州等地则设定明确了3000元至1万元不等的年度限额。这波政策利好，实打实惠及每一个有住房需求的人。首先，直接减轻家庭日常负担，用公积金抵扣物业费，能少掏现金，尤其对年轻人、新市民来说，相当于多了一笔“隐性补贴”。其次，有利于盘活全国超10万亿的公积金沉淀资金，让“沉睡”的钱活起来。其实，公积金可交物业费，只是今年以来政策调整的一个缩影，背后是更清晰的改革逻辑：公积金正从单一的“购房工具”，向覆盖住房全生命周期的“综合民生账户”转型。

财联社4月18日讯（记者 周晓雅） 继2023年初次发布征求意见稿，期货公司监督管理办法又一次更新了征求意见稿。 4月17日，证监会就《期货公司监督管理办法（征求意见稿）》（以下简称 征求意见稿）及配套实施规定公开征求意见。 证监会表示，征求意见稿在2023年版本基础上，结合期货行业监管实践中面临的新情况、新问题，相关制度安排做了进一步研究论证，并形成内容。 证监会同步起草了《关于实施〈期货公司监督管理办法〉有关事项的公告（征求意见稿）》作为配套实施规定。这主要是因为征求意见稿将原本由风险管理子公司经营的期货做市交易、衍生品交易业务，改由期货公司经营，并实施许可准入和行政监管，因此对子公司的相关业务活动以及新旧规则衔接做了安排。 证监会表示，此次征求意见反馈截止时间为5月17日，将根据公开征求意见情况，进一步修改完善后发布实施。 具体来看，征求意见稿有以下变化值得留意。 一是将境内子公司开展的金融业务全部收归期货公司，设定各业务的阶梯式注册资本门槛，明确增设业务间隔期； 二是强化股东、实际控制人的监管，设定行为“禁区”，延续“一参一控”； 三是完善子公司和分支机构监管，子公司最低设立门槛为净资本5亿元，分支机构不得越权开展业务； 四是提高期货公司资产管理业务的“含期量”，资管总规模不得超过期货和衍生品类子资管规模的5倍； 五是已从事期货做市、衍生品交易业务的子公司设过渡期，办法施行的18个月后不得再从事相关业务。 业务设立：注册资本设阶梯式门槛，至少间隔6个月增设 对于期货公司的设立，征求意见稿提到，设立时应当申请境内期货经纪业务。期货公司从事境内期货经纪业务的，注册资本不低于人民币1亿元；从事境内期货经纪和期货交易咨询业务（以下合称基础类业务）的，注册资本不低于人民币2亿元。 从事期货做市交易、衍生品交易、期货资管业务（以下合称交易类业务）之一的，注册资本不低于人民币5亿元；经营2种以上交易类业务的，注册资本不低于人民币10亿元。 同时经营基础类业务、交易类业务或者其他业务的，注册资本以数额最高者为准。 配套细则的征求意见稿提到，该法施行之前，期货公司已经从事境内期货经纪业务和期货交易咨询业务的，其注册资本可不再调整。 展业期间申请增加业务的，征求意见稿提出每次最多申请增加1种业务，且距离申请获批间隔不少于6个月，另外还设了包括人员资质、公司展业时长等多条增设业务...

Dragon dancers practice on the shore of Jinhu Lake on March 20. Photo: Dong De/Caixin In recent years, the phrase “Hegang in the North, Gejiu in the South” has spread widely online in China, a reference to two once-resource-rich towns that have become symbols of affordable, low-pressure living. Hegang, in China’s far northeast, is already well known. Gejiu — a county-level city tucked into the mountains of Southwest China’s Yunnan province — is a different kind of place altogether.

文｜王毓婵 编辑｜杨轩 当一家机器人公司决定做AI大模型平台和开放生态，它会给行业带来什么？ 上个月，智元刚刚跨过“机器人量产下线一万台”的门槛。4月17日，这家由前华为“天才少年”彭志辉与前华为副总裁邓泰华共同创立的机器人公司在合作伙伴大会上，花了大量的时间和篇幅介绍软件上的新产品。相较之下，硬件的篇幅反倒很少。 智元推出了六大AI模型、七大生产力解决方案，并首次公开AIMA（AI Machine Architecture）全栈生态技术体系。这些软件产品将与硬件机器人一起，组成智元“一体三智”的架构。 所谓“一体三智”，“一体”指的是机器人本体；"三智"则包括：运动智能（基础智能，承担物理载体的执行器功能）；交互智能（高阶智能，为情绪价值入口）；作业智能（高阶智能，提供劳动生产力）。 “智元并不仅仅只是一家机器人公司，更是一家具身智能公司。如果没有跟本体深度耦合的智能，机器人只是一个工具，并不是真正的具身智能。”彭志辉说。 如何让机器人不止会按照写好的程序跳舞、翻跟头，而是在工业、商业和家庭环境里自主承担工作，关键的变量就在于机器人大脑。现在，智元希望做这个“孵化机器人大脑”的平台。 智元联合创始人、总裁兼CTO彭志辉 一口气推出六款AI模型，智元要做“开放生态” 智元创始人、董事长兼CEO邓泰华宣布，智元将于今年推出的六款AI模型，覆盖“一体三智”中的运动智能、交互智能和作业智能。 运动智能方面， 将推出两大基座模型：支持感控融合的全身运控基座模型（通过环境感知实现自适应运动控制），以及生成式运控基座模型（以多模态交互实时生成任意动作，无需预编排）。 交互智能方面， 在已规模应用的WITA大模型基础上，三季度将发布行业首个端到端具身多模态交互大模型WITA Omni 1.0。该模型保留对话情感、语境、音调、环境等信息，实现自然拟人的情感交互表达，支持中途插话、打断、纠正。 作业智能投入最大、算法人才密度最高。 智元近期已发布融合大小脑的GO-2模型、动作世界模型GE-2、开源数据集AGIBOT WORLD 2026、仿真平台Genie Sim 3.0及Genie Studio 2.0。第三季度，还将推出GO-3模型，融合ViLLA架构和世界模型架构，具备了规划推演能力，也具备复杂任务的推理执行能力，数据规模达GO-2的数十至百倍。 邓泰华向台下的产业界合作伙伴们...

Gina Rinehart, who’s been called Australia’s ‘female Donald Trump’, has long fought claims from the family of her father’s business partner – as well as her own children Full Story podcast: How Gina Rinehart lost hundreds of millions of dollars in court Australia’s richest person is reeling after a landmark court decision found her company must pay royalties worth hundreds of millions of dollars to a rival mining dynasty. Gina Rinehart, a multibillionaire with political connections in both the White House and the Australian parliament, has been described by members of the US conservative movement as “a female Donald Trump” . The 72-year-old, who inherited her father’s iron ore empire in Australia’s Pilbara region, has fought multiple claims against the family company Hancock Prospecting that were first launched in 2010. Continue reading...

财联社4月18日讯（记者林坚） 指南针控股股东广州展新启动4%股份询价转让仅过去两天，初步结果正式出炉。这场面向机构的股份转让，为何认购规模仅达预期一半？34家机构的参与背后，有哪些考量？这都是公告发布后的关注点。 根据指南针4月17日发布的公告，本次询价转让初步定价为85.11元/股，共有34家机构投资者参与本次报价与申购，合计有效认购股份数量为1200.9万股。从结果来看，未达到本次拟转让2439.1677万股的上限，有效认购规模不足半数，与目标数量相差约1238.27万股。 图为询价转让定价情况。 如何看待认购的情况？ 目前来看，参与机构阵容多元，类型覆盖基金管理公司、合格境外机构投资者、券商、私募基金管理人等主流专业投资机构。经统计，34家机构合计有效认购股份数量为1200.9万股，未达到本次拟转让2439.1677万股的上限。 根据转让规则，当有效认购股份总数少于拟转让数量时，全部有效认购中的最低报价即为本次转让价格，85.11元/股由此确定。本次初步确定的受让方即为上述34家机构，拟受让股份总数1200.9万股，最终受让结果以登记办理结果为准。 从目前结果来看，说明并非所有潜在机构都认可85.11元的定价水平。最终定价以全部有效认购的最低报价确定，也侧面印证了市场总体对这部分股份的承接力不及控股股东的初始预期。 不过也有观点提到，结合指南针当前的股价与市值背景来看，本次询价转让最终拿到近五成的有效认购，其实已经是超出部分市场谨慎预期的表现。34家专业机构参与报价，传递出对公司长期价值的基本认可；而定向询价的模式也避免了对二级市场的直接冲击，整体承接情况难言悲观。 为何询价转让？ 本次询价转让事项最受关注的问题主要有三个，为什么要卖？卖股权的钱用来做什么？对于指南针有影响吗？在公告中，有一些解释： 关于为什么要卖，核心在于广州展新对指南针未来的发展与自身公司的债务化解。 广州展新持有指南针39.38%股份，是公司控股股东。其他股权席位较为分散，股东持股比例全部低于1.2%，且相互之间持股差距极小，其中基本为专业机构投资者，涵盖QFII（香港中央结算）、公募ETF、私募基金等主流机构类型，个人股东仅隋雅丽1人。 关于钱的用处， 广州展新在公告中明确本次转让资金的具体用途，首要用途为认购指南针拟非公开发行的可续期公司债券；用于偿还广州展新自身存量股票质押款；若...

施政報告宣布預留一億元，舉辦嶄新元素國際展覽。商務及經濟發展局局長丘應樺稱，希望透過展覽帶動遊艇經濟等新興產業發展。 商務及經濟發展局局長丘應樺說︰「遊艇展覽，我們現在也說遊艇經濟，做多些遊艇展覽，會否幫助到遊艇經濟？大型機械展覽、車展，這些香港以前也未做過，是不是可以考慮這方面？說得厲害些，是不是可以做私人飛機展覽，香港機場這麽優秀，私人飛機展覽去推動飛機租賃、銷售，作為一個基地。」

美伊停火协议两周期限即将届满，围绕谈判进展的信号战正陷入前所未有的混乱。 4月17日，特朗普在社交媒体上接连发帖，宣称霍尔木兹海峡"局势已结束"，并声称从伊朗获得了他想要的大部分条件，包括海峡全面重新开放、伊朗承诺放弃高浓缩铀储备、以及停止对地区代理武装的支持。 然而 华尔街见闻提及 ，伊朗方面随即展开反驳，伊朗保守派议员、谈判团队成员Mahmoud Nabavian表示，伊朗将继续对过往商船收取通行费，海峡并未"完全开放"。 有网友在白宫社媒帖文下评价称，“我喜欢特朗普现在与市场谈判的方式，完全无视伊朗……” 据报道，有熟悉谈判进程的海湾地区高级官员表示， 特朗普正急于寻求结束对伊朗的战事， “他会接受更多妥协，因为他非常希望这一切结束。他认真对待谈判，但伊朗方面仍拒绝在关键问题上让他体面收场。” 尽管新闻报道相互矛盾、令人困惑，但市场的乐观情绪已然提振。周五美股和美债同步走强，油价暴跌11%。 （周五美股和美债齐涨，美油下挫） 油价下挫，美联储年内降息预期随之增加，美元一度跌至近七周低位水平。 （美元指数一度下挫超0.6%） 特朗普的谈判策略，用"宣布胜利"制造压力 据澎湃新闻 ，特朗普本人急于结束对伊朗的军事行动，并已愿意在谈判框架上作出更多妥协。 在有关以色列与黎巴嫩达成临时停火的消息公布后，特朗普多次释放通过谈判推动冲突降级的信号，并提出在白宫接待以色列与黎巴嫩领导人，以讨论相关政治解决方案。 特朗普此前将以色列针对黎巴嫩真主党的军事行动称为“单独冲突”，并强调其不属于与伊朗整体谈判的一部分。 在近期推动停火过程中，他实际上已经将这一因素纳入整体谈判结构中，从而在一定程度上减少了可能阻碍伊朗让步的条件。 不过，报道援引知情人士透露，特朗普在谈判过程中屡次提前宣布突破或声称伊朗即将妥协，是其谈判策略，意在通过舆论压力促使谈判对手加快行动，并向伊朗传递"不接受就出局"的信号。 然而这一策略的代价正在累积。 特朗普的"闪宣"战术已在亲密盟友和部分谈判参与者中播下困惑与疑虑，他们难以判断伊朗是否真的作出了让步，还是特朗普再度一厢情愿地"宣布了胜利"。 一位欧洲外交官表示： 这是一场经济领域的胆小鬼博弈，欧洲和亚洲国家却被夹在中间左右为难。 市场与盟友，乐观中保持观望 法国总统马克龙 表示"最新进展令人鼓舞，但必须保持审慎"， 英国首相斯塔默 则强调任何方案都必须"...

美军中央司令部17日在社交媒体发文说，自美军海上封锁以来，已有21艘船只按照美军指示掉头返回伊朗。据英国航运媒体《劳埃德船舶日报》17日报道，本周以来，至少有8艘船只突破美方封锁线，驶向伊朗港口或计划装载伊朗货物。（新华社）

发改委：综合整治“内卷式”竞争 为产业发展营造良好的生态 4月17日，国家发展改革委产业发展司司长傅久岭表示，发展新质生产力不能忽视传统产业，传统产业通过优化升级，同样可以成为新动能。比如，“新三样”产业是脱胎于传统产业的，新能源汽车的电池、电机、电控，虽然替代了传统内燃机的动力总成，但整车制造的工艺流程与传统燃油车一脉相承；光伏产业的源头是多晶硅，这属于有色金属行业；锂电池也是如此，来源于传统的电化学产业。这些产业不是凭空来的，靠的是传统产业的强大基础和持之以恒的创新。要让传统产业老树发新芽，焕发勃勃生机，一要坚持技术革命性突破，推动科技创新和产业创新深度融合，强化企业科技创新主体地位，加快重大科技成果高效转化应用，为传统产业优化升级注入源头活水；二要坚持生产要素创新性配置，纵深推进全国统一大市场建设，深化要素市场化配置改革，综合整治“内卷式”竞争，规范市场竞争秩序，为产业发展营造良好的生态；三要坚持产业深度转型升级，支持企业运用数字技术、绿色技术改造提升。 财联社汽车：整治“内卷式”竞争，引导汽车产业从价格内卷转向技术品质竞争。 工信部：要加快急需标准制定 制定发布自动驾驶、数据安全等标准 4月17日，第六届全国汽车标准化技术委员会成立大会在北京召开，工信部副部长辛国斌出席大会并讲话。辛国斌强调，“十五五”时期是我国建设汽车强国、扩大产业竞争优势的重要窗口期，要充分发挥标准支撑产业发展的基础性、引领性作用，以高水平标准促进汽车产业高质量发展。要持续完善标准体系，系统谋划、前瞻布局，构建汽车行业“十五五”技术标准体系。要加快急需标准制定，制定发布自动驾驶、数据安全、网络安全、碳足迹核算、车用人工智能等标准。要强化标准全生命周期管理，创新工作机制、模式和方法，加大标准宣贯力度和实施成效动态评估，形成管理闭环。要加强国际标准法规协调，深度参与全球汽车标准法规制定，推动标准协同、检测互认，更好服务我国汽车产业走出去。 财联社汽车：为自动驾驶等领域补全标准短板，为汽车产业高质量发展与国际化筑牢基础。 东风本田：目前没有工厂关停计划 4月17日，针对本田将于明年关闭一家与东风汽车集团合资工厂的消息，东风本田方表示，公司运营正常，目前没有工厂关停的计划。有消息称，本田将于今年6月关闭一家与广汽集团合资运营的工厂，并在明年关闭另一家与东风汽车集团合资的工厂。广汽本田同日回应表示...

财联社4月18日讯（记者 吴雨其） 公募基金经理的薪酬考核，正走向更具体的量化框架。 4月17日，中基协发布的《基金管理公司绩效考核管理指引》明确提出，基金管理公司应当根据基金经理过去三年管理主动权益类基金的业绩比较基准对比、基金利润率的不同情形，建立阶梯化的绩效薪酬调整机制。 其中，过去三年基金产品业绩低于业绩比较基准超过10个百分点且基金利润率为负的，基金经理绩效薪酬应当较上一年明显下降，降幅不得少于30%；低于业绩比较基准超过10个百分点但基金利润率为正的，绩效薪酬应当下降；显著超过业绩比较基准且基金利润率为正的，绩效薪酬可以合理适度提高。 多位业内人士指出，主动权益基金经理未来的薪酬分化很可能进一步加剧。一端是明显跑输基准、且基金利润率为负的产品，基金经理或面临更大的降薪压力；另一端则是长期显著跑赢基准、同时基金利润率为正的产品，更有望获得正向激励。 三年间已有1332只基金跑输基准超10个百分点，谁更接近降薪线？ 若从过去三年超越比较基准收益率来看，主动权益基金内部业绩分化已较为明显。 Wind数据统计显示，在3817只具可比数据的主动权益基金中（均只统计主代码基金，下同），共有1332只基金2023-2025年三年区间低于业绩比较基准超过10个百分点，占比约34.90%，对应约942位基金经理。 仅从三年的相对基准表现看，已有相当一批主动权益基金经理处于降薪压力区间。 具体来看，2023-2025年三年相对基准表现最差的基金包括广发高端制造、华泰柏瑞远见智选、中信建投低碳成长A、浙商智选经济动能和中信建投科技主题6个月持有，其三年超越比较基准收益率分别为-88.29%、-73.18%、-72.66%、-71.85%和-69.72%。 其中，广发高端制造A相对基准跑输幅度最大，现任基金经理为郑澄然；华泰柏瑞远见智选A由李飞管理，中信建投低碳成长A由周紫光管理，浙商智选经济动能A由白玉、柴明、钦振浩共管，中信建投科技主题6个月持有A则由冷文鹏管理。 如果进一步结合基金利润率的条件来看， 暂定口径以2023年至2025年三个完整年度报告期利润加总后的正负，作为基金利润率正负的参考判断，则上述1332只基金中，有1049只基金不仅三年间跑输基准超过10个百分点，而且三年利润合计为负，占全部样本的27.48%，对应约762位基金经理。 这部分基金经理，大致可视作落...

从青到白的这一步跨越，看似只是釉色变化，实则标志着中国陶瓷从单一色系走向青白并立格局的开端。它不仅改变了此后一千多年的瓷器审美与生产格局，更折射出北魏时期中原地区手工业技术的提升与文化融合的深度 北魏，巩义白河窑白瓷杯。来源：浦上苍穹堂，东京 2015年，美国著名文人式经销商蓝理捷在其纽约的画廊举办了一场名为中国早期白瓷的专题展览。彼时的早期白瓷价格十分低廉，一件所谓的隋白瓷杯，定价在几千美元左右。 2019年，嘉德拍卖在香港售出一件隋至初唐的莲花座狮子像，同样来自蓝理捷的传承。以助力中国艺术在世界艺术价格体系中的权重为初心，SACA学会撰文并在拍卖前发表了《瑞兽东华》一文，引用苏富比数亿元成交的“格诺母狮”为对比，阐述了中国艺术被国际市场低估的状况，之后这件标注为隋至初唐的狮子以高达2142.5万港元的价格成交，瞬间引爆初期白瓷市场。拍卖后，蓝理捷、埃斯肯纳齐都纷纷表示十分惊讶，据说甚至用“疯狂”来形容。

Key PointsThroughout 2026, investors have rotated capital away from growth stocks.

格隆汇4月18日｜白俄罗斯总统卢卡申科：特朗普向全世界证明，美国并非无所不能。