京东集团(9618.HK)2026年一季报前瞻点评：一季度收入预期向好日百与平台服务成为增长主引擎 富途牛牛

今日聚焦 【东方证券：拟收购上海证券100%股权 明起停牌】 东方证券(600958.SH)公告称，公司正在筹划通过发行A股股份及支付现金的方式收购上海证券有限责任公司100%股权。鉴于该事项存在不确定性，为维护投资者利益，避免股价异常波动，公司A股股票将于4月20日开市起停牌，预计停牌时间不超过10个交易日。 【力源信息：第一季度净利润同比增长241% AI业务如光模块、液冷等因下游需求持续爆发而大幅增加】 力源信息(300184.SZ)公告称，2026年第一季度实现营业收入28.35亿元，同比增长52.01%；归属于上市公司股东的净利润为1.37亿元，同比增长240.58%。报告期内，公司所在半导体行业在AI技术发展的带动下景气度持续提升，存储芯片需求旺盛价格大幅上涨，MLCC等高端被动元件供应紧张，带动其他半导体产品也出现涨价情况。公司AI行业业务（含服务器及电源、光模块、液冷等）、工业及新能源行业业务（含光储充等）、安防监控业务、汽车电子业务、通信电子和消费电子业务的销售额均有不同程度的增加，尤其是AI行业业务因下游需求持续爆发而大幅增加，工业及新能源行业业务因下游光储充需求增加而大幅增加。小财注：2025年Q4净利润约1600万元，据此计算，Q1净利环比增长756%。 【万达电影：4月20日起证券简称变更为儒意电影】 万达电影(002739.SZ)公告称，公司已完成工商变更登记手续，并取得换发的《营业执照》。公司名称由“万达电影股份有限公司”变更为“儒意电影娱乐股份有限公司”，证券简称由“万达电影”变更为“儒意电影”，证券代码“002739”保持不变。新证券简称自2026年4月20日起启用。 【天迈科技：筹划收购芬能自动化100%股权 预计构成重大资产重组明起停牌】 天迈科技(300807.SZ)公告称，公司正在筹划发行股份及支付现金购买上海芬能自动化技术股份有限公司100%股权并募集配套资金，预计构成重大资产重组和关联交易。因事项尚存不确定性，为维护投资者利益，公司股票自4月20日开市时起停牌。公司预计在不超过10个交易日内披露交易方案，即5月7日前披露相关信息。 【联翔股份：预计2025年净亏损1080万元至1550万元 公司股票可能在年报披露后被实施退市风险警示】 联翔股份(603272.SH)公告称，经财务部门初步测算，公司预计2025年度实现净利...

当“十五五”规划的前奏吹响，粤港澳大湾区的深度融合已不再是纸上蓝图，而是真金白银的生意场。对于广大中小上市公司而言，这既是“风口”，也是一场关乎生存的“大考”。 随着“十五五”规划研讨升温，粤港澳大湾区正成为中国经济极具活力的增长极。一边是香港的国际资本与专业服务，一边是内地的完备产业链与科创爆发力，这种“前店后厂”的升级版模式，被视为中小企业突围的黄金赛道。 然而，理想丰满，现实却略显骨感。尽管身处这一黄金地带，许多中小上市公司却陷入了“身在风口、价值被埋”的尴尬境地。它们缺乏机构关注，鲜有分析师跟踪，成交清淡，似乎正被市场“遗忘”。 Wind数据显示，目前港股市场有1983家公司最新市值低于50亿港元，占比超过七成；其中市值不足10亿港元的公司高达1482家，占比近55%，更有359家公司市值甚至不足1亿港元。 从成交额角度来看，以4月17日为例，当日成交额高于4亿港元的上市公司只有99家，合计成交额超过1310亿元，占据了当天总成交额的72%。与之形成鲜明对比的是，有超过1000家港股公司的成交额低于5万元，占比超过三分之一。 这些数据意味着，大量中小公司长期滞留于低估值、低流动性、低关注度的“三低”状态。随着新股破发常态化及监管趋严，昔日的“壳价值”正迅速缩水，中小上市公司必须寻找更扎实的出路。 在日前举办的“港融湾区・产融共赢——‘十五五’规划下香港新定位与湾区融合新机遇交流会”上，香港中小上市公司协会会长宗彬直言，当前存在中小市值上市公司估值与流动性不足、内地优质科技企业对接国际资本不畅的供需错配问题。 “很多内地企业家带着A股的经验来到香港，很快就会发现底层逻辑完全不同。上市不是终点，而是更复杂赛道的起点。”香港中小上市公司协会主席席春迎表示，香港未来的竞争，不是纯金融的竞争，而是“产业资本化能力”的竞争。 在他看来，过去香港资本市场主要是融资市场，核心功能是资金中转、单纯融资，但未来的新定位则是成长市场，功能转变为产业资本化平台、跨境整合枢纽。企业的目标是深度并购、资产重组以及全球定价重估。 据第一财经了解，面对这一变局，香港中小上市公司协会今年将全面推进“百亿市值上市公司培育计划”，力争两到三年推动一批高潜力中小企业成长为百亿级平台型公司，将“十五五”政策机遇转化为企业高质量发展成果。 不过，在业内人士看来，港股中小上市公司普遍面临估值偏低、流动性...

格隆汇4月19日｜据央视，第139届广交会第一期线下展今天（4月19日）结束，首期展览集中展示了我国先进产业体系的创新成果。境外采购商到会踊跃。截至4月19日17时，共有来自216个国家和地区的16.7万名境外采购商到会，比上届增长5.9%，到会人数超往届水平，充分展现了我国外贸的韧性和活力，实现本届广交会的“开门红”。本届广交会第二期线下展以“品质家居”为主题，将于4月23日至27日举行，五天展期里将集中展出建材及家具、家庭用品、礼品及装饰品三大题材。

🔥 AVGO from "Cyclical Stock" to "AI Platform": When Meta and Google lock in capacity with 5-year contracts, this valuation logic has fundamentally shifted. The market's previous understanding of AVGO was more akin to a semiconductor company that fluctuate Moomoo

Source: Bloomberg, 0:00

作为中国外贸的“晴雨表”，本届广交会见证了技术与算法的灵活“跨界”。 在全球贸易环境复杂多变的背景下，中国外贸企业正在通过技术和算法的“溢出”实现产品线与市场的拓展。 4月15日至19日，以“先进制造”为主题的第139届广交会第一期在广州举行。今年以来，我国出口贸易依然保持较快增速。据海关总署数据，2026年一季度我国货物贸易进出口总值达11.84万亿元，同比增速达15%，为历史同期首次突破11万亿元。 作为中国外贸的“晴雨表”，本届广交会见证了技术与算法的灵活“跨界”。不少参展商告诉第一财经记者，他们在敏锐捕捉市场需求后，将原本深耕于工业、通讯领域的尖端技术，迁移至民用赛道。 工业基因的民用“溢出” 在本届广交会上，不少看似寻常的小家电，其核心技术却有着极其硬核的“出身”。 “我们的核心理念是‘工业民用’，即将工业级的电机等核心技术赋能给民用产品。”橙色云互联网设计有限公司国际业务部副总监温浩对记者表示，其母公司杰瑞石油服务集团深耕石油机械领域，而当市场反馈消费者对头皮健康与护发效率有更高要求时，公司迅速将工业级感应技术注入消费电子。据温浩介绍，其吹风机搭载了AI感应探头，能实时监测风口距离并自动调节温度，确保受热稳定在55摄氏度，同时应用了常用于精密美容仪的红光技术。 “我们的产品销往全球，目前最大市场为韩国，其次为欧洲及南美。近几年营业额保持增长，增速达到两位数。”他表示。 济南金威刻激光的转型则更具偶然性与灵活性。公司亚非区销售总监杜佳黎对第一财经记者表示，该公司原本深耕大功率激光切割、精密工业打标领域，并非刻意转民用，但在偶然了解到欧美家庭在周末集市摆摊、为珠宝工艺品定制打标的需求后，便迅速配合开展研发，填补了市场空白。 杜佳黎称，他们将复杂的激光打标简化为“激光打印”概念，支持手机拍照上传、所拍即所得。“这种对民用需求的快速响应，让我们的家用型机器在研发第二年实现了近100%的爆发式需求增长。”他透露，本届广交会开幕一天半的时间内，该公司就已有约20个意向订单，且有7~8个客户现场付款。根据往届经验，他们每日意向订单价值约500万元，展后半个月内的短期成交额通常在1000万~1200万人民币左右。 算法的跨界迁移 中国制造的灵活性还体现在算法的流动上，不少外贸企业正将最尖端的AI逻辑用于解决最琐碎实际的现实问题。 例如，泰禾智能科技集团将最前沿的人工智能...

Space stocks may be poised for big gains along with the SpaceX IPO, and these ETFs provide ready-made exposure to the industry.

Alones Creative/iStock via Getty Images Introduction The vertical line on a chart is almost always followed by a vertical line in the other direction. Speed kills in both directions." ~ Paul Tudor Jones The most dangerous thing is to buy something at the peak of its popularity. At that point, all the favorable facts and optimistic interpretations have been built into the price." ~ Howard Marks Timing matters, and it matters greatly. I have spent the last 35 years trading, researching, and constructing algorithms to identify and leverage the value across fundamental, technical, and behavioral finance models. Of the ten portfolio models designed for optimal portfolio mixes for members to beat the market at Value & Momentum Breakouts , eight come from enhancing well-tested anomaly research in published financial journals. All of the models continue to outperform the S&P 500 in live forward testing here on Seeking Alpha, and again this year. Whether you are into dividends, ETFs, long-term value, forensic accounting anomalies, CFO insider trades, or aggressive short-term breakout picks, most of what I do is point investors to opportunities here on Seeking Alpha for large short- and long-term gains with a long track record of success based on your risk preferences. The Year's Most Positive Signal Rallies Markets, But Iran Risk Favors Select Sectors Our S&P 500 momentum gauges reflect the largest stocks and fund flows in the market and react to the MDA [ multiple-discriminant analysis ] cycle conditions of all 500 stocks in the index. This ratio of the most extreme positive (Segment 6) and extreme negative (Segment 2) gives us the momentum signal changes daily, weekly, and monthly. The weekly S&P 500 gauges below show the most extreme positive reversal in the multi-year data set, from near max positive lows on March 30th to current highs of positive momentum back to March 28, 2024. vmbreakouts.com In my March market article, I discussed the best signs for confirming early ...

Three dollars sounds like a pretty low number for a well-known cryptocurrency like XRP (CRYPTO: XRP) or Shiba Inu (CRYPTO: SHIB) to reach, right? Actually, both coins are likely to struggle to reach that target -- but one is guaranteed to struggle a lot more than the other, to put it lightly. Today, Shiba Inu trades near $0.000006 with a circulating supply of around 589 trillion coins. At its peak in late 2021, its price was $0.00008. Image source: Getty Images. Continue reading

Key PointsIren is a vertically-integrated neocloud with tons of power-connected land.

格隆汇4月19日丨东部战区新闻发言人徐承华陆军大校表示，4月19日，中国人民解放军东部战区组织133号舰艇编队过航横当水道，赴西太平洋海域开展演训活动，检验部队远海作战能力。这是根据年度计划组织的例行性训练，符合相关国际法和国际实践，不针对特定国家和目标。

South Korea-Taiwan Per Capita GDP Gap to Exceed $10,000 조선일보

格隆汇4月19日｜据伊朗努尔新闻(Nour News)，伊朗革命卫队航空航天部队指挥官穆萨维表示，停火期间，发射器的补充速度比战前更快。而敌方在重建弹药库存方面遇到困难，必须逐步从国外进口弹药。

場地單車世界盃香港站，港隊的童森在女子凱林賽，第二輪復活賽止步。 湖水藍衫的童森，首輪以分組第三完成，落入畫面中的第一場復活賽，六位車手，爭頭二名晉級資格。電動車在三圈後離場，童森留守第四位。 這位2024年亞洲盃銀牌得主移出外檔衝刺，力壓另外四位車手，第二名衝線晉級。但在半準決賽，以第五名完成，再次落入第二輪復活賽，這次採取領放策略，電動車離場後發力，搶上第一。 不過尚餘一圈，就被對手趕過，最終以第七名完成。隊友吳思穎就在首輪復活賽出局。

格隆汇4月19日｜据CCTV国际时讯，巴基斯坦伊斯兰堡警方今天发布消息称，由于外国代表团抵达，巴基斯坦主要行政机关所在地——红区和扩展区域全面封控。上一轮美伊谈判期间，伊斯兰堡红区也进行了全面封控。

港超挑戰組，九龍城十人應戰下，2-1擊敗東區。 紅衫的九龍城憑玄栽勳，在前場逼搶後，雷仙奴遠射，死角入網，20分鐘領先1-0。 雖然換邊後6分鐘，基斯犯規，收下第二面黃牌離場，九龍城十人應戰，仍靠雷仙奴窄位射門，75分鐘拉開兩球優勢。 東區尾段攻勢較多，但被九龍城的防線擋著，包括這次門前混戰。直到補時10分鐘，才由安迪接應傳中，一控一射抽入，但為時已晚，九龍城都贏2-1，排挑戰組第一。

農曆三月初三，相傳是軒轅黃帝的誕辰，2026河南黃帝故里拜祖大典，在河南新鄭舉行。民青局局長麥美娟代表特區政府出席典禮。 上午約9時30分，約5,000名嘉賓進入尋根門，走向祭祖壇上的同根樹，現場誦讀《同根賦》。9時50分拜祖大典正式開始，現場鳴炮21響。 大典延續「同根同祖同源，和平和睦和諧」主題，共九項儀式，除了盛世禮炮，還包括敬獻花籃、淨手上香、共拜始祖、恭讀拜文、高唱頌歌、樂舞敬拜、祈福中華和天地人和等。 本港藝人趙雅芝等港澳台歌手，與兒童共同獻唱《黃帝頌》。民青局局長麥美娟代表香港特區政府出席。其他嘉賓除港澳台同胞外，還有海外華僑華人代表等。 現場又有各界代表，在名為《大河之南天地之中》的畫卷上蓋印紀念，大典最後由九位代表點燃火炬。 河南新鄭相傳是軒轅黃帝的出生地、建都地和創業地，已連續多年舉辦拜祖大典。

日本京都男童命案，其繼父據報在被捕曾稱，駕車載兒子到學校，但結果是帶到其他地方殺害。亦有報道指，他曾在電話搜尋如何棄屍。 日本警方繼續調查，京都府南丹市11歲男童安達結希的命案。日本放送協會周日引述調查相關人士消息報道，男童37歲的繼父安達優季被捕前曾表示，駕車送兒子到學校，但結果是將他載到市內其他地方，並將他殺害。 另外有傳媒報道，透過分析發現，安達優季曾在電話搜尋「如何棄屍」，若他確實犯案，並在案發前搜尋有關內容，意味有預謀犯罪的可能性增加，而若他是在案發後搜尋，則較可能是臨時起意而犯案。 警方過去周六上午，到距離安達結希家西北面約2公里，他前往學校途中的一個公廁蒐證，並測量附近道路寬度等，推測安達優季可能曾將遺體暫時棄置該處，其後多次轉移遺體，最後棄置在南丹市山區。 安達結希上月底失蹤，直至上周一遺體被發現。安達優季上周四因涉嫌棄屍被捕，並承認自己勒死他。 傳媒早前報道，警方懷疑兩人可能出現某種糾紛，又稱之前無收過求助指，安達結希受虐待或暴力對待。

巴基斯坦伊斯兰堡警方发布消息称，由于外国代表团抵达，伊斯兰堡的“红区”和扩展区域全面封控。伊斯兰堡的“红区”是指巴基斯坦国家主要政务部门所在地的安全核心区。（央视新闻）

Hong Kong should take a more proactive approach to removing barriers hindering the cross-border flow of people, capital, goods and data with neighbouring Shenzhen, analysts have said, as the new leadership of the mainland China tech hub signals a fresh push for deeper integration. The calls for action followed the appointment of Jin Lei, an economist and former official in Sichuan province, as Shenzhen’s Communist Party chief last month, succeeding Meng Fanli, who has since been named the...

With Orbán gone and Meloni distancing herself, EU sanctions on trade and settlers are looking more likely It was a bad week for Israel in Europe: the country lost its staunchest regional ally when Viktor Orbán was toppled from power in Hungary, and Italy suspended a key defence pact . The shifts are likely to pave the way for new trade sanctions over state-backed settler violence in the occupied West Bank, and add to broader pressure for the EU to reconsider its relationship with Israel over its wars in Gaza and the wider region. Continue reading...

The prime minister’s leadership is still in the spotlight after Peter Mandelson was appointed US ambassador after he failed security vetting Our Scotland correspondent Libby Brooks has written this piece on how Scottish voters are being attracted to Reform UK , and how it reflects attitudes to immigration. It’s Monday evening in Aberdeen, and George Preston is wearing his union flag suit to the Reform UK rally. He joined the party in 2024 as it gained ground in the north-east of Scotland with its first councillor defections from the Scottish Conservatives. Continue reading...

解决“优质供给不足” 今年以来政策对服务消费的重视程度明显提级，政策的逻辑主要围绕解决“优质供给不足”展开。 4月7日至8日，“全国服务业大会”在京召开，习近平总书记亲自作出重要指示， “要深入实施服务业扩能提质行动，推进生产性服务业向专业化和价值链高端延伸，促进生活性服务业高品质多样化便利化发展，培育更多‘中国服务’品牌”。 在服务消费领域，会议围绕以下几方面展开部署：一是围绕居民日常生活需要，促进基本需求类服务更加普惠优质。二是围绕居民对高品质生活的追求，扩大升级类服务供给。三是围绕居民多样化消费需求，做精做细个性化服务。四是坚持既“放得活”又“管得好”，积极扩大开放，进一步增强政策支持的针对性有效性。 从基本需求类服务，到升级类服务，再到个性化服务，对应的是居民消费结构升级内在需求的选择，也体现出“提质扩能”是促进服务消费的核心抓手 。 “全国服务业大会”高规格部署服务业发展，一方面是对过去“重制造、轻服务”的纠偏，事实上服务业对产业升级和民生保障都起到关键支撑作用，此次会议明确要“自觉从战略和全局的高度深化对服务业的认识”，标志着服务业地位已上升到“战略和全局的高度”；另一方面，无论是从人口结构变化看，还是从消费结构升级的趋势看，服务业都是“十五五”时期带动力强、辐射面广的经济新增长点，也是应对当前复杂经济形势、夯实经济增长基础的关键举措和必然选择。 当前中国消费的现状是韧性仍在，结构分化 。 2026年1-3月社零同比增长2.4%，较2025年12月的0.9%边际回升。从消费品价格看，今年一季度CPI环比涨幅为0.5%，好于2023年以来的同期水平，表明当前较为疲弱的社零数据并未充分反映出消费的真实情况。 除特殊时期外，社零增速低于GDP增速历史上并不多见。社零增长相对乏力主要受以旧换新政策力度退坡的影响。2026年3月以旧换新商品消费增速从2月的-0.9%回落至-4.6%，是社零的主要拖累项。相比之下，非补贴类商品消费增速为3.0%，更能体现商品消费的真实成色。 相较于分化的商品消费而言，服务消费的表现始终亮眼 。 2025年服务零售额同比增长5.5%，2026年1-3月增速也保持在这一水平，是支撑居民消费的重要增量。其中，文旅休闲、交通出行等服务零售额在2025年保持两位数增长，餐饮消费同比增速由2025年12月的-1.1%回升至2026年1-3月的4...

Key PointsNvidia currently trades at a discount to its historical premiums and below comparable AI chip stocks.

如果使用AI做的研究比人独立做出的研究更好，为什么要放弃这样一个赋能工具而采用低效的手工劳动呢 图：视觉中国 AI的影响正逐步渗透到各个领域，但不同行业对AI的使用情况却呈现出巨大差异。创意内容生产领域似乎大力拥抱它，网络平台在内容分发与审核方面也争先恐后；但在学术界，尤其是人文社会科学界，对AI的使用却显得十分谨慎。 前几天参加学术会议，一个专场是讨论AI对学术期刊的影响，一些本专业顶尖国际期刊的编辑认为，要制定一些规则来限制论文写作中AI的使用，例如只能在文字润色或翻译层面有限使用，而不能直接用于研究与写作。

格隆汇4月19日｜据央视，今天上午，俄罗斯海军舰艇编队圆满完成对湛江为期5天的友好访问，驶离湛江某军港。上午9时许，俄罗斯海军“完美”号、“凛冽”号护卫舰和“佩琴加”号中型油船依次驶离码头，南部战区海军官兵代表在码头列队，为俄方举行欢送仪式。离港后，俄舰艇编队由中国海军郴州舰伴航护送出领海，随后双方通过无线电友好告别。访问期间，中俄双方组织了甲板招待会，互登舰艇参观，开展专业交流和体育竞赛等活动，进一步增进了彼此了解与友谊。

A股后市怎么走？看看机构怎么说。 上周（4月13日至4月17日）A股指数集体上涨，沪指涨1.64%，深成指涨4.02%，创业板指涨6.65%，科创综指涨5.7%。A股后市怎么走？看看机构怎么说： ①中信证券：从资金和仓位数据来看，此轮仓位回补过程未结束 中信证券研报表示，过去一周，市场表现出明显的对战事脱敏的特征，有三个问题被频繁提及：市场的仓位回补到什么阶段了？一季报有哪些新的线索和趋势？历史上产业趋势行情的拐点都有哪些特征？从资金和仓位数据来看，此轮仓位回补过程未结束，只不过在修复过程中反转因子的强度明显弱于过往，板块缩圈明显。对于一季报而言，已披露一季报公司的利润弹性明显高于收入弹性，利润率提升是共性，其中科技和周期板块爆发力突出，“中国优势制造+AI基础设施+非银金融”是一季报增长的三大主线。对于市场最为关心的产业趋势行情加速后的走向，中信证券复盘了历史上的五轮产业周期特征，行情的拐点，通常都伴随着供需最紧俏环节的价格拐点，从这一轮北美AI硬件周期来看，接下来最重要的观察变量是DRAM、磷化铟、玻璃纤维和燃气轮机。从配置上看，组合构建的底层逻辑还是围绕中国优势制造业定价权的重估。 ②中泰证券：维持当前市场不具备主升条件、仍在震荡区间的判断 中泰证券研报表示，维持当前市场不具备主升条件、仍在震荡区间的判断。周五受美伊冲突缓和影响，原油价格大幅下跌，或带来下周市场短期上涨，但仍需注意局势仍有反复扰动风险。短期交易拥挤度较高、反弹幅度较大的板块可适当兑现收益。配置策略上，建议反向配置石化、自由现金流及红利等防御性板块，以应对市场波动。展望4月下旬，市场将进入压力测试期，需密切关注全球市场表现。若金融市场向原油物理短缺及连带的通胀、经济压力收敛，这一情形下油价可能出现反转，带动全球科技在内风险资产回调。但这一情形若出现，可能倒逼特朗普进一步向伊朗妥协，之后伊朗完全主导霍尔木兹海峡，美元基础受重大冲击。在此情景下，黄金、港股、人民币资产等将成为市场主线，安全资产将显著跑赢风险资产。另一种情形下，市场叙事向美伊冲突带来的原油价格脱敏，逐渐转向AI产业景气叙事。原油价格整体未失控，而纳指等全球科技股依然韧性较强，则A股市场的科技结构牛市有望延续。 ③国金证券：尾部风险缓解，市场转向风险偏好回升+确定性溢价 国金证券表示，本周中东冲突阶段性缓和的信号持续出现，尾部风险缓解：...

国产设备商群雄逐鹿 当AI浪潮席卷全球，带动半导体设备市场创下1330亿美元的历史销售峰值，当国产半导体设备行业迎来集体高光时刻，行业龙头北方华创（002371.SZ）却结束了连续十年的盈利增长态势，其平台型模式的增长潜力令投资者担忧。 近日，北方华创发布2025年年报，去年实现营业总收入393.53亿元，同比增长30.85%；归母净利润55.22亿元，同比下降1.77%；扣非后净利润53.36亿元，同比下滑4.22%。这是公司自2016年以来，首次出现年度净利同比下滑。 国内半导体设备国产化替代加速的背景下，北方华创这份“增收不增利”的成绩单，与行业整体盈利增长态势形成鲜明反差。曾经依靠“大而全”的平台化优势独步国内市场的北方华创，如今正面临前所未有的竞争压力：中微公司（688012.SH）在刻蚀领域步步紧逼，拓荆科技（688072.SH）在薄膜沉积赛道异军突起，盛美上海（688082.SH）、华海清科（688120.SH）等企业也在各自细分市场快速扩张。随着国产同行的全面追赶，行业“一超多强”的竞争格局正在加速形成，成为影响北方华创未来发展的最重要外部变量。 营收高增难抵利润下滑，2016年来首现净利负增长 年报显示，2025年北方华创主营业务收入393.10亿元，同比增长30.89%，与总营收增速基本持平。其中，半导体装备业务是公司核心支柱，集成电路设备营收同比增幅超过50%，刻蚀设备、薄膜沉积设备两大品类收入均突破百亿元大关。 2025年全球半导体制造设备市场实现高速增长，国产半导体设备同步迎来高光年份。公开数据显示，全球全年设备总销售额达1330亿美元，同比增长3.7%，创历史峰值的背后是AI产业的快速渗透，带动半导体市场需求增长。 然而，北方华创的营收高速增长并未转化为利润的同步提升。 数据显示，公司综合毛利率从2024年的42.93%下滑至2025年的40.08%，下降2.82个百分点，成为拖累净利润的首要因素。北方华创解释称，毛利率下滑主要缘于公司新产品在客户端验证过程中，零部件迭代升级成本增加较多。 从季度维度来看，北方华创去年第四季度业绩表现显著承压，拖累了全年盈利水平。当季度实现营业收入120.52亿元，同比增长26.29%，环比增长7.99%，但归母净利润仅3.92亿元，同比、环比分别下滑66.06%、79.63%，扣非后归母净利润仅为2.3...

Two Shanghai government‑backed brokerages plan to merge in a deal that will create a firm with around $86 billion in assets, underscoring China’s push to consolidate the securities industry as it seeks to build world‑class investment banks. Orient Securities Co. plans to acquire a 100% stake in Shanghai Securities through a combination of A-share issuance and cash, according to a filing to the Shanghai Stock Exchange on Sunday. The two companies had combined assets of about 583 billion yuan ($86 billion) at the end of 2025, according to latest financial statements. The proposed deal would further consolidate Shanghai’s government-backed brokerages, following the mega-merger that created Guotai Haitong Securities Co. in 2024. Trading of Orient Securities’ A-shares will be suspended from Monday for a period of up to 10 trading days, according to the filing. Orient’s largest shareholder is Shenergy Group Co. , which held a 26.6% stake as of end-2025, while Shanghai Securities is 50% owned by Bailian Group Co. , according to their latest financial reports. Both Shenergy and Bailian are 100% owned by Shanghai’s state-owned assets administrator. Beijing is trying to develop its domestic investment banks to allow them to compete with global heavyweights such as Goldman Sachs Group Inc. and Morgan Stanley. While the authorities have mulled combining the largest state-run investment banks for years, progress was slow until President Xi Jinping urged regulators in 2023 to push the consolidation of the industry into a few large brokerages. The securities watchdog also voiced its support for the move, with the goal of having two to three banks that can compete globally by 2035. CICC to Issue $16 Billion in Shares to Take Over Rivals China Creates Its Largest Brokerage to Take On Wall Street The momentum has picked up in the past year or so. Guotai Junan Securities Co. and Haitong Securities Co. unveiled a combination in 2024 to create a larger state-backed brokerage. China Inte...