格隆汇3月3日｜美国国务卿鲁比奥2日声称，美军对伊朗的“最猛烈打击尚未到来”。 他还说，无需出动地面部队即可实现对伊朗军事行动的目标。

格隆汇3月3日｜富兰克林邓普顿CEO表示，若中东其他地区没有大规模的报复行动，美伊冲突可能只会持续四到五周。

格隆汇3月3日｜据大湾区之声，澳门特区行政长官岑浩辉今日(3日)至5日前往北京，列席5日举行的十四届全国人大四次会议开幕会。行政长官不在澳门期间，由行政法务司司长黄少泽临时代理行政长官的职务。

Wachiwit/iStock Editorial via Getty Images Since the start of the year, Expedia ( EXPE ) and Booking ( BKNG ), the two biggest companies in the online travel agency (OTA) sector, have seen their stock price decline by close to 25%. AI fears are everywhere, and OTAs are some of the latest victims of this panic. It's tough for investors to differentiate which industry is really being disrupted by AI and what is just noise. My belief at the moment is that OTAs are victims of pure noise, which presents opportunities for contrarian investors. In this article I'll cover Expedia's latest earnings and what has supported its recent free cash flow growth, followed by my take on AI and what that will do to the OTAs. Next I'll review the company's guidance for 2026 and how that translates into net income and FCF estimates; the wrap-up will consist of a quick valuation section, the risks baked into this article, and my final recommendation: buy. No Longer So Far Behind Booking's Profitability On February 12, Expedia reported Q4'25 and FY'25 earnings with results that confirmed a significant turnaround in the company. After years of net income below 5%, the company seems to be on track to achieve 10% net income in 2026. While that is still half of Booking.com's profitability, which averages 20%, the doubling of net income % supported the run-up from $100 per share to almost $300. Expedia Q4'25 Earnings Snapshot (Expedia IR) Revenue growth has definitely supported the increase in profitability, but I'd also have to give credit to its multi-year journey to transform the product technology, the loyalty program, and to better control spending . Expedia has managed to grow revenue by almost ~9% on a consistent basis since 2023, with some strong growth in Q3'25 and Q4'25. Part of the recent drop in share price may also be associated with a guidance of 6~8% revenue growth for 2026, which is significantly below the 11.4% posted for Q4'25. Expedia's Last Twelve Months Revenue (Expedia IR,...

格隆汇3月3日｜南下资金净卖出港股超10亿港元。

倘若要在华夏大地上找寻一处能够贯穿整个中华文脉的鲜活印迹，成本最小、收获最大的，恐怕要数南京的秦淮河畔。金陵灯会、又称秦淮灯会，在这里延续超过1700年。新年伊始，当秦淮河畔第一盏荷花灯被点亮，那摇曳了千年的火苗不仅照亮了白鹭洲的碧波，更映照出一个民族的文化自信。 传统中国人讲究“温柔敦厚、克己复礼”，但我们同样有着“人生得意须尽欢，莫使金樽空对月”的传统。农历正月十五，古代的上元节、即如今的元宵节，就是中国人自己的狂欢节。 六朝金粉地的秦淮灯会，正是这场狂欢中最优雅、最炽热的表达。曾经的上元灯彩只是彻夜未眠，最多前后延续三日，而今天的“天下第一灯会”却从农历小年点燃，一直延续到公历3月底才熄火。 自1986年恢复这一传统，如今的秦淮灯会，作为文旅部非遗司委托、南京市秦淮区承办的、总在鲜活进行时的“国家宝藏”已整整四十年。对于中国人而言，不到秦淮观灯，等于没到过南京。对于南京人而言，不到秦淮观灯，等于没过好年。 01 直到现在，全球范围内，夜晚的亮灯情况都是地域繁荣度的最直观体现。金陵灯会的历史，正是一部以灯火书写的城市编年史。 都说南京是六朝金粉地，金陵灯会的源流，正追溯至定都此处的第一朝——三国东吴。那时，每当前方将士凯旋，朝野官民便会聚集都城内外，用香花灯烛营造气氛，迎接将士归来或劳军犒师。彼时的织锦技术从西蜀传入，促进了江南丝织业的发展，为灯彩制作提供了物质与技术基础。这星星点点的灯火，虽尚未形成后世元宵灯会的规模，却已埋下了金陵灯彩的最初火种。 真正意义上的灯会习俗，则始于东晋、南朝。彼时秦淮河畔，聚居了无数从中原衣冠南渡的达官贵族和豪门名士。每到元宵节，家家效仿宫廷，张灯结彩。 《南史》曾记述建康上元节盛况：“汇数万火盏，若星河灿天衢，人潮聚涌，广庭无隙也。” 梁简文帝萧纲更是在《列灯赋》中深情描绘：“何解冻之嘉月，值蓂荚之盛开。草含春而动色，云飞采以轻来。南油俱满，西漆争燃……寒生色浅，露染光沈。” 彼时成本低廉的纸张逐渐取代丝织品，使得灯彩艺术得以迅速发展，从深宫禁苑、宗教场所走向民间大众，“灯火满市井”好不壮观。 隋唐盛世，元宵张灯结彩更是踵事增华。唐代官府规定张灯时间由元宵一夜扩充至正月十四到正月十六三夜，并取消宵禁。每逢观灯，男女老少纷纷夜游，场面繁华壮观。这让南京秦淮河畔开始出现专门以制作彩灯为生的民间艺人，金陵灯会从此有了生产关系的固定支撑...

South Korean stocks slumped as Middle East tensions stoked concern over the impact of rising energy costs, with risk-off sentiment sweeping across global markets. The Kospi Index fell as much as 4.1% as the market reopened after a holiday. Defense and oil companies were top performers on the Korean benchmark Tuesday, while airlines and automakers fell on the potential hit from higher oil prices. The Iran war, if extended, will test Korea’s resilience that has made it the world’s best-performing market in 2025 and again this year. Chip heavyweights Samsung Electronics Co. and SK Hynix Inc. powered much of the Kospi’s rise on the back of surging global memory demand, but the gains were starting to look stretched after the duo’s stock prices more than tripled over the past 12 months. “An extended conflict involving Iran risks keeping crude prices elevated, reinforcing upside inflation risks and complicating the Federal Reserve’s path toward policy easing,” said Jung In Yun , chief executive officer at Fibonacci Asset Management Global. “That macro backdrop is weighing on AI-linked equities, where stretched valuations are increasingly sensitive to shifts in rates and liquidity expectations.” Read more: Global Funds Dump Nearly $5 Billion of Korean Stocks After Rally Asian peers extended losses to a second day. The won fell as much as 1.9%, its biggest drop since May. Foreign investors’ net selling of Kospi stocks — more than 3.5 trillion won ($2.3 billion) as of mid-day — added downward pressure, making the currency the worst performer in Asia. Retail investors were net buyers.

格隆汇3月3日｜以色列总理内塔尼亚胡：针对伊朗的行动可能会持续一段时间，但“不会持续多年”。当前局势是中东和平的垫脚石，而不是无休止的战争。

中東局勢｜賽馬主持黃楨淘滯留迪拜 機場重開惟機票屢遭取消：訊息有些混淆 To view this video please enable JavaScript, and consider upgrading to a web browser that supports HTML5 video 【有線新聞】中東局勢緊張，有居住迪拜港人說市內導彈碎片到處散落、部分人開始撤離。當地機場開始恢復有限運作，但有滯留當地的港人歸程仍未確定。 迪拜多處受導彈襲擊，住當地的廖太周日手機收到警報呼籲留在室內，她說市內導彈碎片到處散落，有居住當地港人開始撤離。「全部都是攔截（導彈）碎片到處彈，不知道彈去哪裡。大家都有擔心的，萬一再差些可去哪裡？有些去了其他地方，離開杜拜但都在阿聯酋地方，可能鄉郊的地方。」 日前隨馬會到迪拜觀看「昇瀧駒」作賽的馬評人仍滯留當地，雖然當地機場有限度恢復航班服務，但其機票多次遭取消。有線18台賽馬主持黃楨淘：「訊息上輕微有些混淆，因為機場方面網頁就說這班機取消，但航空公司網頁暫時未有確定消息。領空目前有限度復飛，也不是完全安心沒有飛彈飛過。」 他又說目前市中心商場人流較以往少，但八成商舖照常營業，市內亦較少聽見炮彈擊落聲音，相信留在市中心尚算安全。

Citi: The iPhone 17e reflects Apple's (AAPL.US) efforts to strengthen its market position with more price-competitive offerings. 富途牛牛

来源：金十数据 据三位行业消息人士向路透社透露，在美国和以色列对伊朗发动袭击以及德黑兰做出回应后， 航空公司 暂停航班，通过迪拜的 黄金 运输预计将停滞数日。 出于安全和 保险 原因，黄金通常通过空运，因此航班取消预计将严重限制实物黄金流动。 其中一位消息人士表示：“看来大多数（如果不是全部）航空公司都取消了航班，因此几天内不会有任何黄金流动。” 路透社写道，迪拜是瑞士、香港和印度的重要黄金供应地。消息人士称，对全球供应的广泛影响将取决于运输中断持续多久。 尽管 航运 中断，交易员表示，目前包括中国、印度、纽约、伦敦和苏黎世在内的主要金融中心仍保持运营，市场活动预计将主要由金融资本流动而非实物供应驱动。 纽约商品交易所（COMEX）2月的黄金交割量与12月持平。尽管低于过去一年的高峰月份（2025年2月/4月/10月），但从整体历史标准来看，交割量仍然非常强劲。进入3月前的库存看似充足，但在新一轮地缘政治动荡之后，情况如何演变将值得关注。 受持续通胀、央行积累以及投资者对美国贸易政策的担忧的提振，金价进入3月份已连续七个月上涨，这是自1973年以来最长的连续上涨趋势。就在美以打击伊朗的前几天，摩根大通和美国 银行 都重申了价格目标为6000美元，摩根大通预计，由于央行需求持续强劲，到年底价格将攀升至6300美元。 现在，形势进一步向有利于黄金的方向转变。 随着伊朗将其对能源基础设施的攻击范围从卡塔尔扩大到沙特，一些贸易商为一场持久的冲突做好了准备。 华尔街一家大型银行的高级交易员表示：“战争持续的时间总是比我们想象的要长。”他强调美元和黄金是主要的避险交易。 VanEck贵金属投资组合经理伊马鲁·卡萨诺瓦（Imaru Casanova）表示：“在不确定性和风险加剧的时期，黄金一次又一次地捍卫了其作为最终避风港的角色。” 法国外贸银行（Natixis）分析师表示，伊朗的持久冲突可能会使金价上涨15%，其中大部分可能会在最初几周内显现出来。 伊朗威胁关闭霍尔木兹海峡（全球约20-30%的海运 石油 流经该海峡）已从口头姿态转变为可信的风险。周一，油价飙升逾6%，创四年来最大单日涨幅，引发通胀预期，与此同时互换市场开始缩减对美联储降息的押注。长期理论上的石油-通货膨胀-黄金反馈循环现在已经生效。 这场冲突也给黄金市场带来了一个很少被讨论的摩擦：实物交割。迪拜国际 机场 是...

格隆汇3月3日｜泰国托运人委员会：霍尔木兹海峡危机使一个40英尺集装箱的运费估计将从3500美元上涨至7000美元，泰国对中东的出口每月面临约333亿泰铢的损失，另有价值320亿泰铢的货物滞留在运输途中。

傳香港中學生涉內地虐貓案 警今拘14歲男童 【有線新聞】近日網上流傳九龍一間官立中學有學生涉嫌參與內地虐貓活動，向貓義工發送大量虐貓圖片及影片，內容極度血腥暴力，包括虐打、性侵、焚燒及肢解貓隻等行為，嚴重影響受害義工心理。教育局回應本網查詢指非常關注事件，已即時向學校了解情況，並知悉學校正按校本訓輔機制嚴肅跟進。警方回覆本網查詢時表示，在深水埗富昌邨以涉嫌「殘酷對待動物」拘捕了一名十四歲本地男童今日拘捕一名14歲男童。

橡树资本联席创始人霍华德·马克斯表示，在决定是否因中东冲突针对敞口做出决定时，需要避免受到情绪主导。 “最重要的是要记住，还有太多事情我们不得而知，”他周二通过视频在悉尼举行的《澳洲金融评论》商业峰会上表示。“没有人知道这会持续多久，规模会有多大，或者最终结果会如何。” 投资者正在讨论伊朗战争对全球经济和金融市场的潜在影响。此前，富兰克林邓普顿首席执行官Jenny Johnson在同一场合表示，这场冲突不太可能超过五周。 “很容易让它影响你的情绪，但这可能没什么帮助，”马克斯说，并强调“结果是不可预测的”。 “既然我们不知道这意味着什么，那可能也没什么明智的做法。” 责任编辑：于健 SF069

The yuan rallied after the People’s Bank of China signaled its comfort with the currency’s appreciation via its daily reference rate, ahead of the National People’s Congress. The onshore unit advanced as much as 0.5% to 6.8750 per dollar, to post its biggest jump since May 12. That’s after the central bank strengthened the daily reference rate for the currency by the most since August. The PBOC’s move came just a day ahead of the the most important annual political event in the country during which policymakers tend to anchor market confidence. The stronger fixing also signals that the PBOC is still comfortable with mild currency appreciation after it scrapped an extra fee for betting against it in the derivatives market on Friday. “It is possible that they like to have a sense of anchor ahead of important events and this is not out of ordinary indeed,” said Fiona Lim , a senior foreign-exchange analyst at Malayan Banking Berhad. “The fix certainly seems to be a signal to keep the yuan stable and markets have definitely heeded that warning. May see some sideway actions within the 6.83-6.94 range.” The offshore yuan rose as much as 0.4% to 6.8751 per dollar on Tuesday morning in Hong Kong. The PBOC set the yuan fixing at 6.9088 per dollar on Tuesday. The so-called fixing limits the yuan’s move by 2% on either side.

记者获悉，近日科大讯飞起诉自媒体、带货直播间相关的多起案件出现新进展，合计判赔近40万元。其中，自媒体“陈根谈科技”与“为孩子撑腰的谢老师”因发布诋毁、歪曲事实的内容，被判定侵犯名誉权，两案分别判赔10万元，并需公开致歉、删除内容。另有6起涉直播间的侵权案中，多个抖音账号因冒用“科大讯飞”商标销售非正品AI教育产品，构成侵权，合计判赔近20万元。（人民财讯）

格隆汇3月3日｜华领医药(2552.HK)今日宣布，其全球首创新药多格列艾汀(商品名：MYHOMSIS®，华领片®)获香港卫生署药物办公室批准上市，用于成人2型糖尿病治疗。华领片®依托香港“1+”药物监管创新机制，是该机制实施以来首个获批的慢性代谢病创新药，标志着华领医药以香港为枢纽，从中国正式进军东南亚及全球市场的战略布局已迈出关键一步。 多格列艾汀为全球首个葡萄糖激酶激活剂(GKA)，区别于传统降糖药，以葡萄糖激酶(GK)为靶点，从源头修复血糖传感功能，协同作用于胰腺、肠道、肝脏，改善血糖稳态并保护胰岛β细胞，具备单药、二甲双胍联用及多项拓展联用适应症，覆盖肾功能不全人群，临床价值突出。该产品2022年内地获批、2024年纳入国家医保并成功续约，内地使用患者已超20万，真实世界数据持续验证疗效与安全性。 依托香港“1+”快速审批机制，公司2025年9月递交上市申请并快速获批，充分体现香港监管对内地创新药临床数据、安全性与商业化价值的认可。香港作为大湾区核心与东南亚医疗枢纽，本地糖尿病人群基数大、需求未被满足，此次上市将填补差异化治疗空白，同时积累亚洲人群真实世界证据，为后续市场拓展奠定基础。

文｜富充 编辑｜苏建勋 小雨智造创始人乔忠良身上，有着“小米系”具身智能创业者的典型特质：善于寻找落地场景，商业化思路很务实。 2023年2月成立起，小雨智造就瞄准“工业通用具身智能”的目标。焊接机器人作为“沿途下蛋”的第一款产品，在2025年第四季度进入客户产线。 2010年，北航计算机系硕士毕业后，乔忠良加入创业阶段的小米，成为小米首位应届生；离职时，他已经担任小米MIUI研发负责人5年，创下小米从应届生晋升到总经理的最快纪录。 供职小米的13年里，乔忠良先后参与手机系统与MIUI从0到1的研发迭代，主导“一次开发、多端部署”的软件架构变革，让同一套系统可在手机、手表、电视等多终端部署。 这段经历为乔忠良积累了大规模软硬协同系统的整合经验，也让他对“通用性”有着近乎偏执的坚持： 要做能底层逻辑复用的智能产品。更通俗地说，不是给每个设备单独造一个“脑子”，而是造一个通用的“大脑”，可以控制不同的硬件“身体”。 带着这个思路，乔忠良创办小雨智造，目标是“一脑多形”：用一个多模态具身智能大脑，驱动单臂、轮式双臂、以及人形等不同形态的机器人。 “不过，得先让这个‘超级大脑’精准找到一个能持续造血的商业化场景，在这里跑通数据飞轮。”乔忠良基于目前的算法发展进程推算， 一旦能在某个场景实现“一脑一形”，该场景的跨本体适配难度有望降低至10%左右。 为了找场景，创业之初，乔忠良做过大量市场调研。他总结 小雨智造机器人选择场景的“三个定律”：做人不愿意干的、做人花很长时间才能学会的、做附加值高的。 带着这三个标准，乔忠良采用了一个朴素的方法——去人社部查哪个工种缺口最大。然后发现：焊工，单体工种缺口1000万以上，光气体保护焊接就有200万，位列第一。 在船厂、建筑工地、重工企业跑过一圈后，乔忠良发现焊接工作伤肺、伤眼、伤腰，培训周期长达一到两年。所以尽管焊工的平均月收入达到万元以上，年轻人仍然不爱干。 更重要的是，焊接是物理反馈最复杂的场景之一，熔池的动态、金属的缩涨、烟尘的干扰……共同构成了一个信息量巨大、变量繁多的环境。乔忠良的判断是：如果通用大脑能在焊接里把“看得准、对得上、控得稳”这套物理闭环跑通，那么换不同本体时，主要就只是运动学和传感器视角的差异适配。 锚定焊接场景后，乔忠良把在小米积累的“爆品”方法论迁移到B端：核心是在保证体验与稳定性的前提下，把产品做到极致。...

富兰克林邓普顿首席执行官Jenny Johnson表示，地区内如果没有大规模的报复行动，美伊冲突不太可能持续超过五周左右。 “只要中东其他国家不报复，这场冲突可能只会持续四到五周，”她周二在悉尼举行的《澳洲金融评论》商业峰会上表示。Johnson说，虽然这场冲突的变动因素甚多，但它很可能实际上只是一场短期事件。 美国就与伊朗的战争可能持续多久发出了矛盾的讯息，以色列周一发动了新的空袭。美国和以色列周末的攻击下，伊朗最高领袖哈梅内伊身亡，伊朗持续向中东地区发射导弹作为报复，能源市场遭受重创。 责任编辑：于健 SF069

格隆汇3月3日｜MiniMax-WP(0100.HK)逆势大涨，盘中一度拉升涨16.81%，报879港元。消息面上，MINIMAX昨晚公布业绩显示，2025财年收入7900万美元，同比增长158.9%，其中超过70%的收入来自国际市场。公司还公告，M2系列文本模型在2026年2月的平均单日token消耗量已增长至2025年12月的超过6倍，其中来自编程套餐(CodingPlan)的token消耗量增长超过10倍。 还值得注意的是，MiniMax创始人、首席执行官闫俊杰昨日在2025年全年业绩交流会上披露新一年的增长态势：2026年2月公司ARR(年度经常性收入)超过1.5亿美元；面向企业客户和个人开发者的开放平台产品，2026年2月新注册用户数已经达到2025年12月的4倍以上。 摩根大通称，MiniMax在2025年第四季度录得强劲的业绩，其营收超出该行预期32%。其在报告中表示，公司披露2026年迄今为止的词元(token)需求增长迅速；这种强劲的应用程序编程接口(API)需求势头预示着2026年营收增长有望超过一倍。

据同花顺iFinD数据，沪深京三市成交额超1.5万亿元，较上日此时缩量602亿元，预计全天成交金额约2.9万亿元。截至目前，沪市成交额6601亿元，深市成交额8286亿元，北证50成交额129亿元。

数据显示，亚洲和中资银行是海湾地区的主要金融机构，去年在该地区发放超过150亿美元贷款，创历史新高

格隆汇3月3日｜据日经亚洲，美国称不会蓄意袭击学校，此前伊朗方面称袭击造成160多人死亡。

格隆汇3月3日｜摩根大通发表报告指，太空光伏热潮在中国太阳能及风能领域席卷而来，市场憧憬与太空相关的太阳能制造业可能扩建200吉瓦，带动相关股份自2025年11月以来跑赢大市21%至166%。根据该行估计，2030年太空太阳能的总目标市场规模预期将非常巨大，约为2025年地面太阳能总目标市场规模(TAM)的三倍。 然而，其可行性备受质疑。在中国已上涨的众多股票中，大部分并非涉足砷化镓(目前主流的太空太阳能技术)，而是涉及可能在太空应用方面具潜力的P型异质结及钙钛矿技术。或者，此机遇可能与美国为缓解AIDC带来的电力限制而发展地面制造业有关。 该行将协鑫科技评级为“增持”，金风科技A股及明阳智能的评级下调至“减持”。在组合中，该行偏好金风科技H股多于金风科技A股，以及阳光电源多于迈为股份。

A “planned” transition involving the exits of two sales leaders is also rattling investors.

一夜之间，Web3 成了背景板，Web4 带着算力和市值汹涌登场。 OpenClaw 冲上 GitHub 顶流，AI 概念股持续失控上涨。在焦虑情绪中，AI Agent 经济已经成了加密世界绕不开的主线。有人在部署“龙虾 Agent”，让它做助理、做分析师、做合伙人；有人在科技巨头裁员名单里刷新邮箱，开始认真思考一个问题： 如果 AI 可以替我决策、替我交易、替我执行，那我干什么？ 当 AI 开始决策，经济主体的定义就被改写。人类曾经是唯一拥有账户、拥有信用、拥有货币使用权的物种，而现在，机器正在申请入场。 问题还剩一个——它用什么钱？银行不为 AI 开户，信用卡不为算法设计，信用体系为人类设计。对 AI 来说，钱不是财富，而是接口，不是价值储存，是执行逻辑的路径。 答案就在谜面之中，属于 AI 的货币，是区块链上的稳定币。 当 AI 需要在全球范围内无许可交易、即时清算、低成本协作时，稳定币不再是币圈资产，而有机会成为 AI 全球经济体系的“最佳美元 API”。 当 AI 成为世界经济的一份子：为什么 AI 需要 Crypto？ 当 Manus 被 Meta 以超 20 亿美元收购，当人人都在领养属于自己的一只“OpenClaw 龙虾”，和 3 年前的 AI 世界相比，AI Agent 正在以远超以往想象的速度渗透到人类生活的方方面面。甚至，宽泛意义上来说，过年期间阿里旗下千问的“免单下单活动”也可以被视为 AI Agent 的经典范例。 大人，时代变了 当 AI 不只是工具，而需要进行决策与执行，甚至成为经济体，“让 AI 花钱”这件事，实际上远比常人想象的更为复杂。 具体而言，让 AI 花钱至少需要回答以下 4 个问题： 1. 你是谁？ 2. 你有什么钱？ 3. 你如何付钱？ 4. 谁控制你花钱？ 放到现实世界和互联网体系，每一个问题都有很高的现实门槛；但 Crypto 的代币机制、技术协议和去中心化、无许可原则给了 AI Agent 不一样的解决方案—— AI 没有身份？ERC-8004 标准给你一整套身份系统，链上身份注册、声誉评分、验证机制一应俱全。据 8004scan.io网站信息，目前 AI Agent 注册数量已接近 50000 个。 AI Agent 没有银行账户？链上钱包就是最方便快捷的存钱罐，稳定币就是流动性最好的“链上法币”。对于 AI 来...