股票代码 股票简称 报告名称 东财评级 评级变动 2026盈利预测 2027盈利预测 行业 收益 市盈率 收益 市盈率 600028 中国石化 油价中枢上移，库存增利与炼油盈利改善推动业绩修复 买入 维持 0.350 15.27 炼化及贸易 null

第一，本次会议通稿是近年来同期最短的，有些内容没有再提，也新增了一些要求。 第二，在对问题的判断上，没有再提“外部环境变化影响加深”。 第三，在总体工作思路上，没有再提“更好统筹国际经贸斗争”。 第四，在货币政策上，没有再提“灵活高效降准降息”，后续降准降息概率明显下降。 第五，在扩大内需上，没有再提“推动投资止跌回稳”，而是强调“推动条件成熟的重大工程项目开工”。 第六，新增了“推动科技自立自强、产业链自主可控”的要求。 第七，新增了“系统应对外部冲击挑战，提高能源资源安全保障水平”的要求。 第八，新增了“稳定和增强资本市场信心”的要求。 第九，新增了“稳定生猪等农产品价格”的要求。 第十，股市有托底无托举，大概率延续结构性行情，重点关注科技、能源资源、生猪等板块。 风险因素：地缘政治风险再次放大，国内政策落地不及预期等。

股票代码 股票简称 报告名称 东财评级 评级变动 2026盈利预测 2027盈利预测 行业 收益 市盈率 收益 市盈率 002812 恩捷股份 首次覆盖：隔膜需求景气，价格回升改善盈利 买入 首次 2.370 33.15 电池 null

股票代码 股票简称 报告名称 东财评级 评级变动 2026盈利预测 2027盈利预测 行业 收益 市盈率 收益 市盈率 603505 金石资源 公司信息更新报告：2025营收创历史新高，各项目进展顺利，切入液冷大赛道 买入 维持 0.580 30.00 化学制品 null

股票代码 股票简称 报告名称 东财评级 评级变动 2026盈利预测 2027盈利预测 行业 收益 市盈率 收益 市盈率 300413 芒果超媒 公司信息更新报告：Q1营收延续增长，看好广告回暖/内容变现强化 买入 维持 0.990 19.70 数字媒体 null

股票代码 股票简称 报告名称 东财评级 评级变动 2026盈利预测 2027盈利预测 行业 收益 市盈率 收益 市盈率 301345 涛涛车业 公司信息更新报告：2026Q1业绩延续高增长，继续看好LSEV核心基本盘高增&关注智能新品类逐步落地 买入 维持 11.130 24.40 摩托车及其他 null

股票代码 股票简称 报告名称 东财评级 评级变动 2026盈利预测 2027盈利预测 行业 收益 市盈率 收益 市盈率 600690 海尔智家 公司信息更新报告：2026Q1业绩显韧性，经营提效助力内生增长 买入 维持 2.210 9.70 白色家电 null

股票代码 股票简称 报告名称 东财评级 评级变动 2026盈利预测 2027盈利预测 行业 收益 市盈率 收益 市盈率 002001 新和成 公司信息更新报告：业绩符合预期，蛋氨酸景气上行，尼龙项目有序推进 买入 维持 2.650 13.30 化学制品 null

股票代码 股票简称 报告名称 东财评级 评级变动 2026盈利预测 2027盈利预测 行业 收益 市盈率 收益 市盈率 002311 海大集团 公司信息更新报告：饲料龙头规模优势强化，海外高增带动饲料放量 买入 维持 3.140 14.80 饲料 null

股票代码 股票简称 报告名称 东财评级 评级变动 2026盈利预测 2027盈利预测 行业 收益 市盈率 收益 市盈率 300870 欧陆通 公司信息更新报告：利润率阶段承压，高功率电源放量，全球化布局加速 买入 维持 3.690 102.60 其他电源设备Ⅱ null

股票代码 股票简称 报告名称 东财评级 评级变动 2026盈利预测 2027盈利预测 行业 收益 市盈率 收益 市盈率 920547 无锡晶海 北交所信息更新：氨基酸小巨人全球化布局加码高端产品，2025年归母净利润同比+47.13% 增持 维持 1.120 20.20 生物制品 null

股票代码 股票简称 报告名称 东财评级 评级变动 2026盈利预测 2027盈利预测 行业 收益 市盈率 收益 市盈率 600346 恒力石化 公司信息更新报告：美制裁恒力炼化的影响有限，公司仍将实现稳健运行 买入 维持 1.950 11.00 炼化及贸易 null

股票代码 股票简称 报告名称 东财评级 评级变动 2026盈利预测 2027盈利预测 行业 收益 市盈率 收益 市盈率 920651 天罡股份 北交所信息更新：超声波水表及供热节能管理业务增长，2025年营收同比+17.5% 买入 维持 1.390 21.00 通用设备 null

股票代码 股票简称 报告名称 东财评级 评级变动 2026盈利预测 2027盈利预测 行业 收益 市盈率 收益 市盈率 920190 雷神科技 2026年一季报点评：业绩保持快速增长 增持 首次 0.290 79.64 计算机设备 null

股票代码 股票简称 报告名称 东财评级 评级变动 2026盈利预测 2027盈利预测 行业 收益 市盈率 收益 市盈率 920599 同力股份 2026年一季报点评：26Q1业绩与去年同期基本持平 增持 维持 2.050 9.10 工程机械 null

股票代码 股票简称 报告名称 东财评级 评级变动 2026盈利预测 2027盈利预测 行业 收益 市盈率 收益 市盈率 002459 晶澳科技 2025年年报&2026年一季报点评：出货量居行业前列，海外新产能开始释放 买入 维持 0.090 122.26 光伏设备 null

股票代码 股票简称 报告名称 东财评级 评级变动 2026盈利预测 2027盈利预测 行业 收益 市盈率 收益 市盈率 300476 胜宏科技 深度报告：卡位优势明显，充分受益AI PCB浪潮 买入 维持 8.980 34.88 元件 null

股票代码 股票简称 报告名称 东财评级 评级变动 2026盈利预测 2027盈利预测 行业 收益 市盈率 收益 市盈率 000415 渤海租赁 财务费用大幅下降，26Q1归母净利润+36% 买入 维持 0.510 多元金融 null

股票代码 股票简称 报告名称 东财评级 评级变动 2026盈利预测 2027盈利预测 行业 收益 市盈率 收益 市盈率 002459 晶澳科技 海外出货占比维持高位，积极布局储能业务 买入 维持 0.022 475.41 光伏设备 null

投资要点： 事件：保险业协会于4月24日组织召开了人身保险业利率研究专家咨询委员会2026年一季度例会，研讨经济形势、利率走势，认为当前普通型人身保险产品预定利率研究值为1.93%，环比上季度提升4bps。 预定利率研究值环比回升4bps至1.93%，筑底企稳信号明确，全年调整概率较低。本次会议将普通型人身险产品的预定利率研究值设定为1.93%，系动态调整机制实施以来首次回升，标志着此前连续五个季度的下调趋势（2.34%、2.13%、1.99%、1.90%、1.89%）正式终结，降幅收窄并企稳回暖。拆解参考指标，5Y-LPR（2026Q1仍为3.5%）与5Y定存利率（2026Q1仍为1.3%）连续两季保持不变，10年期国债到期收益率（1.82%）虽小幅下降，但2025年下半年以来长端利率趋势性回暖，其移动平均线带动了研究值的回升。当前研究值距普通型产品预定利率上限2.0%仅差7bps，未触发“连续两季度偏离25bp”的调整阈值，预计全年预定利率上限维持不变，产品定价稳定性进一步巩固。 分红险主导开门红，银保渠道产能集中释放，负债端结构持续优化。2026年一季度，居民存款搬家趋势延续，叠加分红险“保底+浮动”收益结构优势，行业开门红销售持续火热分红险新单保费占比持续抬升，成为绝对主力。产品端，监管收紧分红险演示利率上限至3.5%并深化推进“报行合一”，倒逼行业聚焦“低保证、高浮动”的稳健型产品。在此基础上，部分险企已推出预定利率为1.25%的分红险产品，缓释利差损风险的同时也给分红收益提出了更高的要求，更为考验投资能力和分红实现率。渠道端，银保渠道延续高增态势，头部险企银保期缴保费同比翻倍，期缴占比持续提升，成为负债增长核心引擎。展望后续，居民理财需求向保险迁移的趋势未改，银保渠道凭借银行网点与客户资源优势，有望持续承接储蓄资金，头部险企依托产品与渠道壁垒，新单增速将继续领跑行业。 长端利率企稳回升，权益配置侧重高股息与新质生产力，投资收益弹性增强。利率端，10年期国债收益率一季度窄幅震荡，企稳于1.82%附近，长端利率底部基本确认，带动险企净投资收益率中枢企稳回升，利差损压力显著缓解。权益端，资本市场结构性机会显现，险资加大两大方向配置：一是布局新质生产力赛道，增配人工智能、高端制造等科技板块，挖掘长期成长价值；二是增持高股息标的，契合新会计准则下FVOCI资产配置...

投资要点： 近年来海外愈发重视磷资源，多国对相关产品的管控趋于严格。2024年，加拿大新增高纯铁、磷、金属硅等为国家关键矿产。2025年，美国内政部将磷酸盐新增为国家关键矿物。根据白宫官网，2026年美国签署了一项行政命令，确保元素磷和草甘膦除草剂的充足供应以保障国家安全。 中国高度重视磷资源的战略价值。2024年，我国发布《推进磷资源高效高值利用实施方案》，其中提出，要推进产品结构调整，严格控制磷铵、黄磷等行业新增产能，做好磷肥保供稳价，积极发展新型高效磷肥品种，延伸发展功能性磷酸盐等高附加值磷化学品，推动产业发展方式向精细化、专用化、系列化的服务型制造转变。今年中国海关叫停部分含磷产品出口，主要针对农用磷肥/含磷复肥，执行时间为2026年3月14日-2026年8月31日。综合来看，作为重要的不可再生资源，在当前时代背景下，磷资源已从传统农业原料转变为落实国家安全战略的重要着力点。 多数磷矿企业积极推进磷产业链各细分环节的高值高效发展，行业向一体化、精细化、绿色化深度转型。兴发集团形成了“资源能源为基础、精细化工为主导、关联产业相配套”的产业格局。川恒股份计划通过科研攻关，突破磷酸铁、磷酸铁锂、六氟磷酸锂等高附加值磷酸盐材料的开发利用。 磷矿企业开发利用磷矿伴生氟资源有助于提高经济效益。目前氟资源的主要来源为萤石和磷矿石伴生氟资源。随着磷矿提氟技术不断发展，磷肥副产氟硅酸显现成本优势，磷矿企业开发利用磷矿伴生氟资源有助于提高经济效益。 新兴下游市场快速发展。我国新能源汽车销量从2020年的136.7万辆增长至2025年的1649万辆，年均复合增速高达64.5%。伴随着新能源汽车等新兴下游市场快速发展，兼具安全性与经济性的磷酸铁锂电池的市场需求持续高速增长，从而进一步带动磷酸铁锂正极材料及磷矿的需求。 投资建议：近年来海内外愈发重视磷资源，对相关产品的管控趋于严格。作为重要的不可再生资源，在当前时代背景下，磷资源已从传统农业原料转变为落实国家安全战略的重要着力点。在政策支持下，多数磷矿企业积极推进磷产业链各细分环节的高值高效发展，行业向一体化、精细化、绿色化深度转型。同时，随着磷矿提氟技术不断发展，磷矿企业开发利用磷矿伴生氟资源有助于提高经济效益。另外，近年来新能源汽车等新兴下游市场快速发展，从而带动磷酸铁锂正极材料及磷矿的需求。根据百川盈孚数据，我国磷矿石表观消费...

股票代码 股票简称 报告名称 东财评级 评级变动 2026盈利预测 2027盈利预测 行业 收益 市盈率 收益 市盈率 603808 歌力思 2025年可比口径收入增长3%，盈利水平显著改善 中性 维持 0.560 18.90 服装家纺 null

股票代码 股票简称 报告名称 东财评级 评级变动 2026盈利预测 2027盈利预测 行业 收益 市盈率 收益 市盈率 300577 开润股份 2025年箱包与服装代工双轮驱动增长，服装代工盈利持续改善 增持 维持 1.900 10.30 服装家纺 null

股票代码 股票简称 报告名称 东财评级 评级变动 2026盈利预测 2027盈利预测 行业 收益 市盈率 收益 市盈率 603979 金诚信 资源板块量价齐升，业绩符合预期 买入 维持 5.220 11.85 工业金属 null

股票代码 股票简称 报告名称 东财评级 评级变动 2026盈利预测 2027盈利预测 行业 收益 市盈率 收益 市盈率 300079 数码视讯 业绩逐步改善，AI+超高清战略持续深化 买入 首次 0.030 176.41 IT服务Ⅱ null

股票代码 股票简称 报告名称 东财评级 评级变动 2026盈利预测 2027盈利预测 行业 收益 市盈率 收益 市盈率 002311 海大集团 饲料销售目标超额完成，海外市场高速发展 买入 维持 3.010 16.34 饲料 null

股票代码 股票简称 报告名称 东财评级 评级变动 2026盈利预测 2027盈利预测 行业 收益 市盈率 收益 市盈率 001215 千味央厨 新零售渠道贡献增量，积极布局新增长曲线 增持 维持 0.800 57.70 食品加工 null

股票代码 股票简称 报告名称 东财评级 评级变动 2026盈利预测 2027盈利预测 行业 收益 市盈率 收益 市盈率 601966 玲珑轮胎 国内外销量齐升，海外产能加速释放 买入 维持 1.020 13.13 汽车零部件 null

股票代码 股票简称 报告名称 东财评级 评级变动 2026盈利预测 2027盈利预测 行业 收益 市盈率 收益 市盈率 600409 三友化工 粘胶短纤板块较强运行，多板块产品价格具备弹性 买入 首次 0.380 20.64 化学原料 null

自DeepSeek推出以来，国信总量团队积极探索AI在政策解读与量化分析中的应用。去年5月27日发布了《DeepSeek解读中央政治局经济工作会议》，首次将大模型用于政策文本语义分析与量化打分，形成初步框架。今年4月28日政治局会议召开后，我们延续该方法对通告文本进行量化打分。 评论： 存量政策提效，走出通缩正当时 4月28日，中共中央政治局召开经济工作会议。会议对一季度经济的整体评价是“起步有力，主要指标好于预期”，政策重心从“加强超常规逆周期调节”转向“用好用足宏观政策”，释放出清晰信号，即当前不是政策加码的时机，而是推动存量政策落地见效、以结构性工具精准发力的关键窗口。 为系统把握本次会议的政策重心，我们对近三次政治局会议通稿进行关键词频次跟踪与对比分析。可以发现，政策加码信号相对较弱，用好存量政策是未来一段时期的关键。 具体来看，“降息”的表述被删去，表明政策层对需求端刺激的依赖明显收敛。与此同时，“稳定”、“信心”、“就业”词频保持高位或回升，政策意图已从拉动总量转向修复预期、夯实基本盘。政策已过主动加力的峰值期，当前重心在于维稳而非扩张。 结构方向上，“人工智能”、“算力”、“制造业”集中出现，是近几次会议中科技产业关键词密度较高的一次，反映出新质生产力的政策表述正在从方向性号召转向具体领域落地。“反内卷”“生猪”被点名，在政治局会议通稿中属于相对罕见的价格锚定信号，显示本次会议对价格层面修复的高度重视。 总量政策退潮，工具箱悄然换挡 根据国信证券AI量化政策强度框架，本次4月政治局会议的总体政策力度得分为0.725，较去年12月中央经济工作会议（0.676）小幅上行，较去年4月（0.679）亦略有提升，显示政策表述整体趋于积极，但并非全面加码，而是呈现出明显的结构性分化特征。 财政政策与货币政策分项得分出现显著回落，财政从0.830降至0.214，货币从0.884降至0.331，均为近几次会议的低点。这与会议通稿的表述高度吻合，财政侧重“优化支出结构”而非扩大规模，货币强调“前瞻灵活”而非“适时降准降息”，政策语气均有明显收敛。 地产政策、民生政策和内需政策分项得分均较去年4月有所回升。地产从0.613升至0.675，民生从0.331升至0.517，内需从0.519升至0.523。反映出政策重心转向以地产托底、民生补短、内需挖潜为核心的结构性精准发力。...