松井股份发布业绩快报，2025年度公司实现营业总收入7.23亿元，同比下降3.04%；净利润2185.19万元，同比下降74.71%。2025年是公司深化战略布局，新增长动能加速释放之年。面对复杂市场环境，公司持续推进业务结构优化。其中，高端消费电子业务受部分重点项目阶段性波动影响，经营业绩有所承压；第二增长曲线乘用车业务表现强劲，营业收入突破2亿元，同比增长约69.31%；同时，在动力电池、固态电池及航空航天涂层等战略新兴领域实现多点突破，为长远发展积蓄了重要动能。

格隆汇2月27日｜语言学习平台多邻国(DUOL.US)盘前大跌近23%，报90.6美元。 消息面上，多邻国公布，去年第四季度营收同比增长35%至2.829亿美元，经调整EBITDA为8430万美元，均超过市场预期。期内，日活用户同比增长30%至5270万，为四年来最慢增速。展望第一季度，公司预计营收为2.885亿美元，经调整EBITDA约为7360万美元，分别低于市场普遍预期的2.918亿美元和8400万美元。多邻国为推动订户增长将加大人工智能投资，短期盈利增速及利润率将放缓。业绩公布后，Needham将对多邻国的目标价从300美元砍半至145美元。(格隆汇)

开栏语： 一场规模高达50万亿的存款迁徙正蓄势待发。站在财富配置的历史拐点，如何审视这波天量资金的洪流涌向？凭借净值化运作的专业禀赋，公募行业正以“固收+”为盾、FOF为矛，站上潮头，成为金融深化改革的时代注脚。深度探究行业变化，财联社推出《迎接50万亿存款迁徙》专题，以专业视角观察、见证公募的发力，为投资者绘制新的财富蓝图。 财联社2月27日讯（记者 吴雨其） “我之前做的五年大额存单快到期了，现在续存利率连2%都不到。”近日，不少投资者在银行网点和手机银行App上遇到了同一个问题：几年前锁定的高利率定存，正集中迎来到期窗口，而眼前能选的产品利率，已经是另一番景象。 时间拉长来看，中国居民资产配置经历了“存款为王”、“全民加杠杆”、“存款回家”等阶段。相比过往两轮迁徙，眼下这一次的特别之处在于：利率已经降到历史低位，房地产从主角退居配角，数十万亿元定期存款到期面临再配置，这类资金既不愿继续锁在低利率定存里，又并未做好大幅抬升风险偏好的准备。 央行数据和多家券商测算显示，居民存款新增规模在2023年见顶后，2024年进一步回落，2025年略有反弹但整体明显低于前期高峰；与此同时，理财、公募基金、保险保费等“非存款”金融资产增速明显抬头，存款“只进不出”的格局正在松动，不过存量资金整体仍以续存为主。多位受访机构人士向财联社记者表示，当前出现的更多是“存款搬家”的萌芽。 在低利率、低通胀预期的约束下，业内提及最多的关键词变成了“存款+”，即在相对保本基础上，追求略高于存款收益、同时尽量控制本金回撤的资产组合。 利率下行叠加集中到期，搬家窗口打开 从银行端看，这场“再配置考验”早在去年就已显露端倪。 一方面，定期存款利率经历多轮下调，尤其是三年期、五年期定存，降幅明显大于政策利率和短端市场利率，不少在2021年锁定的“高息存单”，到期后如果简单续存，同期限利率要低出一个多百分点。对习惯算固定收益的储户来说，这一落差直观且刺眼。 另一方面，居民续存的动力在减弱。2023年居民新增存款达到高位后，2024年降至约14万亿元，2025年小幅回升至14.6万亿元左右，连续两年低于前期峰值。叠加理财净值化、权益和债券市场阶段性回暖等因素，“这笔钱是不是要换个地方放一放”，开始出现在越来越多人的决策清单上。 券商研究更直白。开源证券判断，本轮居民“存款搬家”尚处于初期阶段，真正的节奏...

建设机械发布业绩快报，2025年度公司实现营业总收入25.36亿元，同比下降7%；净利润亏损21.07亿元，上年同期亏损9.88亿元。2025年，国内工程建设项目新开工面积持续减少，市场需求延续偏弱态势，已签订项目开工延迟情况尚未明显改善，使得塔机租赁设备利用率处于低位，设备租赁价格持续下滑。此外，经公司资产减值测试包含商誉的建筑机械租赁业务资产组、工抵房等发生较大减值。以上因素导致公司2025年度利润出现大额亏损。

大模型市场，直接来了一个「新物种大分叉」。 全球最大AI模型API聚合平台OpenRouter给出数据： 9号到15号这一周，中国大模型的调用量冲到了 4.12万亿Token ， 第一次超过美国模型的2.94万亿Token 。 调用量前五的模型里，中国直接占了四个： MiniMax的M2.5、月之暗面的KimiK2.5、智谱GLM-5、DeepSeek V3.2。 市场已经彻底分成两拨人：BAT正在「向内收缩」，把模型塞进搜索、电商、办公这些老业务里；新势力Kimi、智谱、MiniMax则「向外长手」，靠成百上千个Agent死磕开发者生态。 这是商业底层逻辑的彻底分家，大家都在算一笔名为投资回报率的生死账。 01 先得搞清楚一件事：这4.12万亿Token的调用量，到底是谁在用？ 要光看新闻标题，肯定以为中国老百姓突然爱上跟AI唠嗑了；OpenRouter的用户构成很有意思，上面美国开发者占了47.17%，中国开发者只有6.01%。 这4.12万亿Token，主要是全球那帮程序员「用脚投票」投出来的，跟咱们在抖音刷到的那些AI聊天没啥关系。 所以，Token调用量比DAU实在多了 ，日活用户能被红包砸出来，能被春节营销堆出来，但开发者的API调用是真金白银在烧。 他们在生产环境里跑你的模型，写代码、做测试、跑任务，每一分Token背后都是算力成本，也对应着某种商业预期，没人会花钱跑没用的东西。 那全球程序员为啥突然疯狂调用中国模型？ 两个原因：性能能打 + 便宜到离谱。 MiniMax M2.5上线一周直接冲上调用量榜首，它在代码编写、搜索这些硬核领域的表现，已经能跟OpenAI和Anthropic的主力产品掰手腕。 Kimi K2.5更狠，能同时调度100个《Agent分身》干活，把复杂任务的效率干到3到10倍；智谱GLM-5带着200K的超长上下文窗口杀出来，专门给需要长时间跑的任务用。这些都是真家伙，不是凑合用的平替。 再说成本。这才是最狠的。咱们直接看数字： MiniMax M2.5：输入0.3美元/百万Token，输出1.1美元 智谱GLM-5：输入0.3美元，输出2.55美元 Claude Opus4.6：输入5美元，输出25美元 算下来，中国模型成本只有海外巨头的1/10到1/20 ；这个价差直接把程序员的经济账给重算了。同样的任务，用Claude烧1...

泛亚微透发布业绩快报，2025年度公司实现营业收入7.22亿元，同比增长40.34%；净利润1.13亿元，同比增长14.01%。报告期内，公司持续贯彻“市场利基、产品多元”的战略，在内生方面，围绕ePTFE膜、气凝胶等微纳孔材料持续加大产品研发投入，充分发挥公司在材料复合方面的技术优势，在行业降本需求迫切的大环境下，持续扩大进口替代的份额，为客户提供优质的产品及服务。在外延方面，公司通过增资方式将常州凌天达新能源科技有限公司纳入公司合并报表范围，将高性能线缆及连接器业务拓展至航空、航天、高能物理等领域。

DeepSeek又找到突破大模型推理瓶颈的新方法了！ 智东西2月27日报道，昨天，DeepSeek发布了一项名为DualPath的全新推理系统方案，直指当前大语言模型在智能体应用场景下遭遇的短板—— KV缓存存储I/O瓶颈 。该方案通过引入双路径加载机制，显著提升系统吞吐量，基本消除了KV缓存的I/O开销。 DualPath的核心创新在于开辟了一条从 存储直通解码引擎的新通道 。KV缓存不再仅由预填充引擎加载，而是可以加载至解码引擎，再通过计算网络中的RDMA高效传输至预填充端。这一设计不仅缓解了存储端的压力，还避免了网络拥塞，确保延迟敏感型任务不受干扰。 与全局调度器协同后，DualPath实现了动态平衡两端负载，进一步提升资源利用率。在真实智能体工作负载测试中， DualPath将离线推理吞吐量提升最高达1.87倍，在线服务吞吐量平均提升1.96倍。 在大规模可扩展性方面，DualPath系统在 最多1152张GPU上进行了验证 。离线推理从2P4D（2K智能体）扩展到48P96D（48K智能体）实现近线性扩展，任务完成时间基本保持一致。 值得一提的是，与之前DeepSeek发表的许多研究论文类似，这篇论文的第一作者吴永彤同样是DeepSeek的实习生。吴永彤目前在北京大学攻读博士学位，师从金鑫教授，主要研究大模型基础设施相关课题，自2025年8月以来便在DeepSeek系统组工作，曾参与DeepSeek-V3.2的研究。 01 智能体I/O瓶颈凸显，传统设计成本高昂 随着智能体应用普及，多轮推理已成常态。智能体通过工具与外部环境进行数十甚至数百轮交互，上下文跨轮累积到极长长度。由于多轮、短追加的特性，KV缓存命中率高达95%以上， 加载效率取代计算成为性能主导因素。 现有系统采用分层预填充、预填充-解码分离（PD分离）和外部KV缓存存储架构。但问题在于：预填充引擎存储网卡带宽持续饱和，而解码引擎存储网卡带宽大量闲置。这种不平衡暴露了根本性低效——存储网络带宽利用不均，而单纯增加预填充端带宽成本高昂。 ▲现有瓶颈（左）与DualPath（右） DualPath的提出正是为了解决上述问题， 其核心洞察在于打破“KV缓存加载必须以预填充为中心”的传统设计。 现有系统仅通过存储到预填充引擎的单一路径加载，导致预填充端带宽饱和而解码端带宽闲置。DualPath则增加了存...

恒拓开源发布业绩快报，2025年营业收入1.75亿元，同比下降3.88%。净利润2539.77万元，同比增长46.88%。报告期内，亿迅信息技术有限公司未能完成业绩对赌，公司计提了业绩承诺补偿款预计1617.53万元，导致相关的公允价值变动损益有所增加。

Earnings Call Insights: Zscaler (ZS) Q2 2026 Management View CEO Jagtar Chaudhry reported "ARR grew 25%, reflecting continued strong demand for our platform" and highlighted increased guidance across the board. Chaudhry positioned Zscaler as "the security platform for the AI era," stating, "We believe we are uniquely

品高股份发布业绩快报，2025年度公司实现营业收入4.92亿元，同比下降5.35%；净利润亏损5190.35万元，同比减亏18.97%。主要得益于公司加强客户回款管理使得回款增加，信用减值损失同比下降；公司持续强化降本增效措施，期间费用同比下降。

Earnings Call Insights: Ecovyst Inc. (ECVT) Q4 2025 Management View CEO Kurt Bitting stated the company was “very pleased with our fourth quarter results and the execution of our strategic objectives.” He emphasized that “strong sales volume for virgin sulfuric acid and favorable

Earnings Call Insights: NuScale Power Corporation (SMR) Q4 2025 Management View John Hopkins, President and CEO, reported "a year marked by significant progress for NuScale," citing the U.S. Nuclear Regulatory Commission's early approval of the 77-megawatt standard design and reaffirming NuScale's status as "the only SMR

在外卖大战退潮之际，瑞幸咖啡交出最新财报。它就像一张晴雨表，直观反映了这场大战的走势，同时也把许多问题掩藏在了战火之下。 2月26日美股盘前，瑞幸咖啡发布2025年Q4及全年业绩公告： Q4营收同比增长32.9%至127.77亿元，全年营收同比增长43%至492.88亿元； 全年的经调整经营利润同比增长43.5%至56.46亿元，但增长主要由前两个季度贡献，Q4经调整经营利润与净利润均出现明显下滑； 全年新增门店8708家，截至2025年年末总门店数突破3万大关达到31048家。 Q4的营收与利润均略低于彭博一致预期，美股开盘后，瑞幸在粉单市场一度跌幅超过6.5%。 回顾整个2025年，从年初将部分产品的价格上调，到陆续减少9块9优惠券的覆盖品类，瑞幸正在加速跳出9块9的竞争泥潭，并把更多的注意力放在门店规模的扩张上。 Q2外卖大战开打，搅动整个咖啡茶饮行业，在订单量激增的狂欢下，许多问题被掩盖。 当Q4外卖大战熄火，门店快速扩张带来的“副作用”开始显现，营收的增长并没有跟上门店的扩张速度，Q4营收增速降至近三年来最低水平，同店销售额增速降至1.2%。 但瑞幸暂时还不能停下开店的脚步，越来越多的竞争对手正在快速分食行业内所剩不多的增长空间，老对手星巴克中国“卖身”加强本土化运营；库迪借9块9竞争将门店开到18000家；幸运咖、挪瓦咖啡在2025年步入万店规模；还有越来越多茶饮、快餐跨界玩家卷入竞争。 成为“东方星巴克”后，瑞幸没有一刻的喘息机会，身后更多的“瑞幸”正在加速追赶。 3万家门店，没挡住收入放缓 尽管在上一季度的财报电话会上，瑞幸CEO郭谨一已经为Q4的同店销售额承压与利润波动打了“预防针”，但资本市场依然表现出了对于这份财报的“失望”。 过去一年，瑞幸的门店数从22340家增长至31048家，新增8708家，比2024年全年新增门店数多出2600多家， 一年新开的门店数已经超过星巴克中国2025年年末的门店总数（8011家）。 3万多家门店中，20234家是自营门店，占比65.17%，其余10814家是联营门店，自营与联营的比例对比之前没有明显变化。 抛去外卖大战的影响，相比于门店规模的快速增长，营收规模的增速正在放缓。 2025年全年瑞幸的营收规模接近500亿元，并且从Q2起连续三个季度单季营收超过百亿元。 但细看之下，营收增长的动力主要源自于Q2和Q...

财联社2月27日讯（编辑 周子意） 周五（2月27日），全球投资者大量抛售韩国股票，创下了单日抛售规模的新高，这表明投资者在韩国基准股指韩国综合股价指数（Kospi）今年上涨近50%之后，开始选择获利了结。 周五，Kospi指数下跌 1%，结束了连续六天的上涨态势。据韩国交易所的数据，在常规交易时段，外资净抛售了价值6.8万亿韩元（约合47亿美元）的韩国股票；而当地机构和散户投资者则成为此次的净买入方。 自去年以来，韩国股市便开始一路飙升，远超其他全球市场。该国基准指数自去年4月低点以来已上涨170%。 值得一提的是，该国是存储芯片热潮的直接受益者，在三星电子和SK海力士股价的推动下，即便在近期所谓的“人工智能恐慌交易”令其他地区投资者感到不安的情况下，韩国股市也未受到影响。 本周，该指标已突破6000点大关，而就在一个月前，它刚刚超过了韩国总统李在明设定的5000点的目标。该国整体市场的估值甚至超过了欧洲第一和第二大经济体德国和法国。 投资者急于投资韩国股票，导致在海外上市的ETF（交易所交易基金）出现了异常的波动和成交量。 首尔Timefolio投资管理公司的基金经理Kim Namho表示，月底对基准指数的重新调整以及在强劲上涨行情之后的获利回吐，导致了今天的回调。 不过Namho乐观认为，“即便如此，市场普遍认为韩国股票仍被低估，此次暂停（涨势）之后仍有很大的上涨空间。”

财联社2月27日讯（编辑 马兰） 美国总统特朗普在周二发表了第二任期内的首份国情咨文，并打破了总统向国会发表演讲的最长时间纪录，之前的纪录创造者也是他。然而，一份民调显示，美国民众不仅没有肯定特朗普的健康，反而担忧其精神状态。 据一份民调显示，在周二的国情咨文演讲后，61%的受访者认为特朗普正随着年龄增长而变得反复无常。与此同时，认为特朗普思维敏捷，有能力应对挑战的美国人比例有所下降，从2023年9月的54%下降至目前的45%。 这与特朗普的年纪可能存在很大的关联。特朗普今年已经79岁，虽然大部分时候白宫都强调他的身体状态足以负荷美国总统的工作，但自他上任开始，外界一直对他的健康状况持怀疑态度。 上月，另一项民调也反映出美国选民对这方面的担忧。认为特朗普“具备有效担任总统所需的精力和敏锐度”的受访者比例从2023年底的53%下降到46%。 担忧加剧 特朗普在公开场合的口误和激动情绪可能是加剧人们担忧的一个原因。他曾反复将冰岛和格陵兰岛搞混，此外在周二的国情咨文演讲中，他还突然对民主党议员发表情绪性的言论，这些都让美国民众更加怀疑。 另一方面，特朗普在经济和外交政策上的表现令不少美国民众失望，可能使得人们倾向以更加负面的眼光看待特朗普在公开场合的表现。 周二演讲前的一份民调显示，只有不到四分之一（22%）的美国人认为特朗普第二任期的第一年“绝对是成功的”，而认为“绝对是失败的”的美国人比例则高达39%。 还有调查显示，选民对美国经济和民主面临的威胁最为关心，两个问题均有30%的受访者将其列为首要问题，其次是移民问题，支持率为16%。

财联社2月27日讯（编辑 黄君芝） 去年12月，华尔街价值投资大师、橡树资本管理公司联合主席霍华德·马克斯以“人工智能（AI）有泡沫吗？”为题发表了备忘录，并指出AI被视为“史上最重要的技术突破之一”，但伴随空前热度的是巨大的不确定性。 本周四，马克斯又发布了一份后续备忘录，再次探讨了AI泡沫问题。他在备忘录中回顾了这项技术在短短几个月内取得的飞速发展。他表示，人工智能正日益转向一种新的模式：由人设定目标和限制条件，系统独立执行任务，审查自身输出，并最终交付结果。 “对我来说，关键在于人工智能是真实存在的，它能够完成许多以前由知识工作者完成的工作，而且其应用范围正在飞速发展。 如果让我猜测，我会说它目前的潜力更有可能被低估而不是高估。然而，这并不意味着现在投资人工智能是划算的，甚至价格合理。 ”他写道。 橡树资本管理公司以投资不良信贷和高收益债券而闻名。据最新公开消息，截至2025年底，橡树资本资产管理规模为2230亿美元。马克斯本人则以对市场周期和投资者心理的深刻理解而闻名。 在上述最新备忘录中，马克斯以Anthropic旗下Claude AI的技术支持为例，并指出对人工智能能力的需求“已经转化为巨大的收入增长，验证了资本支出热潮的合理性”。微软和谷歌母公司Alphabet等大型科技公司正在向人工智能领域投入巨额资金。 他表示，超大规模数据中心（例如微软、亚马逊和谷歌）的股票可能被高估也可能被低估。不过马克斯认为，这些利润丰厚的公司的股票最终不太可能被人们认为是严重被高估的。 他写道： “由于没有人能断言这是否是一个泡沫，我建议任何人都不要孤注一掷，而应该意识到如果情况恶化，他们将面临破产的风险。但同样地，任何人都不应该孤注一掷，从而冒着错过重大技术进步的风险。” “采取温和的立场，并加以选择性和谨慎运用，似乎是最好的方法。”他补充道。 另一方面，马克斯还指出，人工智能在筛选数据方面可能胜过大多数投资者，但最好的投资者仍然具备人工智能无法完全复制的品质。 “优秀的投资者远不止是快速、冷静地处理数据，”他写道，并补充称，还包括应对全新情况的随机应变能力，以及“对定性因素做出主观决定，并运用品味和辨别力”。 虽然人工智能可能能够根据历史模式生成假设，但马克斯质疑它对新事物的推测是否会“始终优于所有人类”。 “因为很多投资过程都依赖于投机，而且人工智能的可靠性也并非完全...

财联社2月27日讯，商务部今天发布公告，公布调整对加拿大反歧视措施。 2025年3月8日，商务部（以下称调查机关）发布2025年第11号公告，公布就加拿大对华相关限制性措施进行反歧视调查的裁定并采取反歧视措施。鉴于目前情况发生变化，调查机关决定对反歧视措施进行调整。现将有关事项公告如下： 一、反歧视调查情况 根据《中华人民共和国对外贸易法》第七条、第三十六条和第三十七条规定，2024年9月26日，商务部发布2024年第40号公告，决定就加拿大对自中国进口相关电动车辆和钢铝产品采取的加征关税等限制措施进行反歧视调查。 2025年3月8日，商务部发布2025年第11号公告，根据《中华人民共和国对外贸易法》和《中华人民共和国关税法》相关规定，就加拿大对自中国进口相关电动车辆和钢铝产品加征关税等歧视性措施，采取反歧视措施，对原产于加拿大的部分进口商品加征关税。 二、措施的调整 根据商务部2025年第11号公告，在出现以下情况时，反歧视措施可以按程序调整、中止或取消，包括：（一）被调查国（地区）政府已经调整或者取消被调查的措施或者做法；（二）被调查国（地区）政府已经就造成的损害向中国提供适当的补偿；（三）被调查国（地区）和中国通过磋商等方式达成一致解决方案；（四）被调查国（地区）政府进一步采取实质性措施；（五）其他适当情形。 近期，中国和加拿大就处理有关经贸问题形成了初步联合安排，加拿大政府正式宣布部分调整对自中国进口钢铝产品采取的加征关税等限制措施。调查机关经认定，符合上述（一）、（三）项情形，决定对现行反歧视措施进行相应调整，对原产于加拿大的部分进口商品不加征反歧视措施相关关税。调整加征关税措施另行公告。 三、本公告有效期为2026年3月1日至2026年12月31日。 商务部新闻发言人就调整对加拿大反歧视措施答记者问 有记者问：我们注意到，近日加拿大调整了对中国钢铝产品等加征关税措施，随后商务部也发布了调整对加拿大反歧视措施的公告。能否介绍一下相关情况？ 答：依据《中华人民共和国对外贸易法》相关规定，商务部于2024年9月26日就加拿大对华相关限制性措施发起反歧视调查，并于2025年3月8日发布裁决公告，宣布对加采取加征关税的反歧视措施。 为落实两国领导人达成的重要共识，中加双方就妥善解决电动汽车、钢铁和铝产品、农水产品等领域的经贸问题做出了具体安排。近期，加政府正式宣布...

Citrini发布的AI末日报告，被人打脸了。 2月23日，一家小型机构 Citrini Research 发布了一篇名为 《2028年全球智能危机》 的报告，虚构了AI在2028年可能导致的经济危机： 美国失业率突破10%，消费崩塌，“占领硅谷”运动的参与者还会在OpenAI和Anthropic的办公场所外扎营。 不发不知道，一发吓一跳。 刚好赶上Anthropic发布了涉及多个行业的AI插件，又发了篇博客称AI能写COBOL代码，一下子砸崩了IBM的股价。 多种因素叠加，周一当天直接 “血洗”美股 ：道琼斯指数暴跌800点，标普500单日下跌1.04%，软件ETF重挫4%以上。 领头的有微软、甲骨文、埃森哲等软件股，以及Visa、万事达卡、美国运通等支付巨头，跌幅从2%到7%不等 。 甚至连DoorDash都因为被预测可能被AI外卖代理颠覆而大跌。 但很快，Citrini的报告就引发了诸多经济学家的反驳，美国白宫经济顾问委员主席更在记者会上表示，这是 “一篇有趣的科幻小说” 。 Citadel Securities也发布了一篇文章进行反驳，指出AI更偏向于劳动力的“补充”而非“替代”，且受限于物理和经济规律，其扩散速度并非指数级。 Citrini的报告究竟说了啥？ 在文章开头，作者就忙不迭给自己“叠了层甲”：这只是一种情景假设，而非预测。 主要是因为接下来描述的景象实在是 太末日了 ： Citrini指出，美国经济本质上是一个 白领服务型经济 。白领工人占就业总数的 50%，并贡献了约 75%的可自由支配消费支出。 AI技术日趋成熟，导致公司解雇大量高薪白领员工，用廉价的AI取而代之，并进而引发一系列的连锁反应。 被解雇的白领消费减少导致企业收入减少，企业会使用更多的AI，导致更多的工作岗位消失，形成恶性循环。 接着，失业的白领会被迫向下兼容，涌入服务业和零工经济。比如一位曾经年薪18万美元的Salesforce高级产品经理，失业后只能去开Uber，年收入锐减至4.5万美元。 这想想确实很可怕。 Citrini还创造了一个极具讽刺意味的词： 幽灵GDP ，形容企业利润在增加，但“人”拿不到钱，进而消费能力下降，货币流通速度放缓。 紧接着，实体经济的溃败会蔓延至金融领域。在Citrini笔下，2028年的标普500指数已经从高点暴跌了 近40% 。 由于白领没钱还...

华曙高科发布业绩快报，2025年度实现营业总收入7.16亿元，同比增长45.55%；净利润6798.12万元，同比增长1.15%。报告期内，公司持续通过技术创新不断对设备进行升级改造，并优化软件系统、控制模块及生产工艺，成功适用于多元化应用场景，显著提升产品打印效率。同时，公司积极拓展下游应用市场，完善产业链布局，有效提升生产效能并加速订单交付进程，并根据下游客户需求开展3D打印服务，2025年度公司营业收入实现较大增长。

据香港交易所披露，摩根大通（JPMorgan）对阿里巴巴集团控股有限公司 - W的多头持仓比例于2026年2月24日从8.07%降至7.96%。

华大智造发布业绩快报，2025年度实现营业收入27.8亿元，同比减少7.73%；净利润亏损2.37亿元，上年同期亏损6.01亿元。报告期内，营业利润、利润总额、归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净利润相比同期分别减亏47.55%、46.41%、42.11%。

格隆汇2月27日｜云基础设施提供商CoreWeave(CRWV.US)盘前大跌近10%，报88.74美元。消息面上，CoreWeave面临天量规模的积压订单，公司预计2026年资本支出为300-350亿美元，远高于2025年的103.1亿美元。巨大的资本支出引发市场对其短期内将承担巨大亏损风险的担忧。

格隆汇2月27日｜百度(BIDU.US)盘前涨1.07%，报126.49美元。消息面上，百度公布截至去年底止第四季及全年业绩，获多家大行看好。其中： 花旗指，百度2025年第四季收入符合预期且盈利胜预期。展望2026年，该行预期昆仑芯收入将达132亿元，占AI云基础设施总收入52%，该业务收入预计按年增30%至256亿元。AI原生营销业务收入则预测按年增51%至148亿元。该行将百度美股的目标价由186美元上调至188美元，维持“买入”评级。 里昂认为，百度2025年第四季收入符合预期，净利润优于预期。该行认为，潜在的香港主要上市、股份回购及股息政策将是下一个催化剂。由于人工智能转型而上调纯利预测，维持“跑赢大市”评级及美股目标价176美元。 瑞银亦指，百度第四季业绩胜预期。展望2026财年，随着AI应用普及率提升、产品持续创新及使用场景拓宽，该行预计集团AI业务将保持强劲增长，收入占比进一步提升。鉴于未来诸多利好因素如旗下昆仑芯IPO、股息宣布等，该行认为当前股价风险回报吸引，维持百度美股目标价180美元，维持“买入”评级。(格隆汇)

中国通号发布业绩快报，2025年度实现营业总收入346.77亿元，同比增长6.23%；净利润36.61亿元，同比增长4.76%。2025年，公司按照“1241”发展思路，勇挑重担、主动作为，积极推动产业转型升级，产业发展持续呈现“一升一进一退”良好局面，经济效益稳中向好，发展韧性进一步增强。

景业智能公告，2025年度实现营业总收入2亿元，同比下降27.63%；净利润亏损3062.41万元，上年同期净利润为3760万元。2026年，公司将紧扣年度经营目标与计划，围绕业务拓展、项目交付、研发创新与人效提升等方面进行专项部署，全面开拓业务，坚定完成项目交付任务，实现有利润的增长，全力改善经营效益。

格隆汇2月27日｜港股2026年2月交易今日正式收官，三大指数均呈现下跌行情，尤其是恒生科技指数大跌10.15%创去年7月以来新低，较去年10月高点回调超23%，恒生指数跌2.76%报26630点，国企指数跌4.91%报8858点。由于本月历经春节假期，总体交易稍显平淡。 板块表现方面，重型机械股、风电股、海运股、光通讯股、煤炭股板块涨幅居前，其中三一国际飙涨近31%领衔重型机械股上涨，中联重科大涨超19%，海丰国际涨14.55%盘中创历史新高！煤炭龙头中煤能源涨近14%，兖矿能源涨22.7%创历史新高，光通讯龙头长飞光纤光缆飙升77.78%同样刷新历史新高，市值升至1230亿港元上方。另外，SaaS概念股、软件类股跌幅明显，金蝶国际大跌22.24%，微盟集团大跌超20%，中国软件国际跌超15%。 明星科技股方面，快手大跌21.58%，百度跌19%，美团跌16.5%，阿里巴巴跌15.54%，腾讯跌15.52%跌破520港元关口，网易跌12.59%，京东跌7.12%，小米跌1.69%并且连跌5月。(格隆汇)

航天环宇发布业绩快报，2025年度实现营业总收入4.5亿元，同比减少11.47%；净利润为4292.85万元，同比减少57.73%。导致净利润下降的主要因素包括部分重大项目研制生产周期长未能交付、产品销售价格下降、新增资产折旧增加及加大新产品研发费用投入。

荣昌生物公告，2025年度实现营业收入32.51亿元，同比增加89.36%；归属于母公司所有者的净利润7.09亿元。

南京埃斯顿自动化股份有限公司（简称：“埃斯顿”，股票代码：“2715”）日前开启招股，准备2026年3月9日在港交所上市。 埃斯顿发行区间为15.36港元到17港元，全球发售9678万股，最高募资16.45亿港元。 埃斯顿基石投资者分别为Harvest Oriental、亨通光电国际、Dream'ee HK Fund、至源、Haitian Huayuan、裕祥、前海合众投资，一共认购6691万美元。 其中，Harvest Oriental认购2000万美元，亨通光电国际认购1500万美元，Dream'ee HK Fund认购1024万美元； 至源认购1000万美元，Haitian Huayuan认购488万美元，裕祥认购380万美元，前海合众投资认购300万美元。 埃斯顿预计融资约25%用于扩充全球生产能力；25%用于在全球产业链上下游有选择地寻求战略联盟、投资及收购机会；约20%投资于研发项目，以推动下一代工业机器人技术的发展；约10%用于提升全球服务能力及开发组织范围内的数字化管理系统；约10%用于部分偿还现有贷款；剩余10%将用于营运资金及一般企业用途。 埃斯顿早已在A股上市，截至今日午盘，公司股价为23.75元，市值207亿元。一旦在港股上市，公司将形成“A+H”股的格局。 预计年扣非后净利600万到800万 埃斯顿（股票代码002747）成立于1993年，基于自主化运动控制及机器人核心技术，构建了智能制造完整的产业生态链。 埃斯顿培育三大核心业务：工业自动化系列产品、机器人及智能制造系统、工业数字化系列产品 —— 提供全球领先的自动化、智能化、数字化完整解决方案。 埃斯顿的产品系列全面覆盖：信息层—控制层—驱动层—执行层，丰富的产品包括：高精度多轴运动控制器、50W-200kW交流伺服系统，变频器，PLC，触摸屏，机器视觉、传感器等产品。并携手全球化团队共同打造出全球十大运动控制品牌 — TRIO(翠欧)。 埃斯顿拥有全系列覆盖3-700kg负载，87款工业机器人产品。在汽车、光伏、锂电池、金属加工、电子制造、建材家居、物流包装、食品烟酒、轨道交通、工程机械、特种车辆、船舶海工、航空航天等细分行业携手行业领军品牌打造智能制造标杆产线及工厂。 2025年6月，埃斯顿刚发布第二代人形机器人Codroid 02，身高170cm、体重70kg、单臂负载5公斤，全身...

美股異動丨百度盤前漲1% Q4淨利超預期 多家大行看好AI業務強勁增長 AASTOCKS.com